%e8%9e%a2%e5%b9%95%e5%bf%ab%e7%85%a7-2016-12-24-%e4%b8%8b%e5%8d%887-23-24

講到長期投資的報酬率,傳統存股投資人會認為,公司發越多的現金股息越好,投資人領的股息多,報酬率不是越好嗎?如果一間公司如果不把賺到的錢發出來,就是小氣的老闆!

這種想法真的是對的嗎?我們舉例AB兩間公司,它們的EPS都是 4元,但是現金股息政策不一樣:

A公司只發1元現金股息,保留3元,所以現金股息發放率是25%。(算式:現金股息1元/EPS 4元=25%)。
B公司發3元現金股息,保留1元,所以現金股息發放率75%。(算式:現金股息3元/EPS 4元=75%)。

AB兩間公司一起比,可以看到A公司的現金股息發放率較低,B公司較好,所以投資人應該比較喜歡B公司。現在問題來了,我們假設這兩間公司老闆能力不相上下,並且都是為股東的權益著想、努力工作的老闆!在不計算外在環境景氣變化的情況下,那麼哪一間公司明年的EPS會成長?

Continue reading