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(圖片來自網路)  (傳奇價值投資者:菲利浦‧費雪於2004年3月11日辭世 )

你可以透過讀菲利浦‧費雪的著作得到他所有思想  

股東:前些日子,菲利浦‧費雪先生去世了。在多年前一次股東大會上,您提到了當時對《證券分析》第一版、《智慧型投資人》的第8章和第20章以及菲利浦‧費雪最早兩本著作的鍾愛。而您,蒙格先生,也同樣表達了對費雪先生著作與投資觀念的讚美。您是否願意告訴我們一些當年您與費雪先生會面聊天的細節以及您對他的評價,同時,我們想知道,是否因為他的著作或是與他的交流開啟了您對自己事業的思考,或者說你們是英雄所見略同,他的那些話只是堅定了您已經擁有的想法和理念。

巴菲特:菲利浦‧費雪是位偉大的人。一個月前,步入耄耋的他離開了我們。我記得他的第一本書是1958年的《非常潛力股》,他的第二本著作寫於幾年後,叫《股市投資致富之道》。那兩本都是很棒的書籍。就像班傑明‧葛拉漢(《證券分析》和《智慧型投資人》的作者)一樣,你完全可以通過閱讀他們的著作學到並獲得他們的一切思想。 Continue reading

Fortune Most Powerful Women Summit - Day 2

(圖片取自網路)
2001年的波克夏股東會問答集,裡面有不少關於『風險』的敘述,當然、股東會上的筆記可能順序相當凌亂,某些問題也可能有相關性而重複提出,我在這邊把類似的問題回答彙整列出如下:

巴菲特談風險

   巴菲特:我們認為用股票的波動性來衡量風險是愚蠢的行為。對我們來說,風險是

(1)資本永久性損失的風險,或

(2)報酬率過低的風險。

有些好企業的回報波動性很高,例如,喜詩糖果就常常一年有兩個季度虧損,當然也有一些非常出色的企業能產生穩定的業績。

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Billionaire investor Warren Buffett speaks during an interview in New York, U.S., on Wednesday, June 25, 2008. Buffett says he's concerned about ``stagflation,'' or slowing in the U.S. economy while inflation accelerates. Photographer: Daniel Acker/Bloomberg News

當我們看見企業在困境中仍能屹立不倒時,這本身就告訴我們一些含義

 巴菲特:

當你看到一家企業經歷困境仍保持良好經營時,本身就向你展示其具有的強大實力,這也是我們所看重的一個特質。很顯然這種特質能很好的說明企業『護城河』的深度和不可攻擊性。如果企業的『護城河』每年不斷加寬,那麼這家企業會經營的很好

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波克夏股東會_1

(圖片來自網路)

最近在看『波克夏股東會問答集』,這是美國波克夏股東在參加股東會的時候現場抄錄的筆記,波克夏股東會長達五的小時,而且禁止錄音錄影,很多求知欲旺盛的股東就現場筆記,並且分享在網路上。

這些用功的股東也說:『請原諒,筆記可能會很凌亂,同時寫的速度可能跟不上巴菲特和孟格的速度,而且有部分可能在腦袋和手都需要休息的時候剛好錯過沒記錄下來』,更有趣的是,後來這些人竟然找了更多同好來一起寫筆記。

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