螢幕快照 2016-07-11 上午8.28.18
最近許多讀友來信提出對金融股的問題,以下是部分讀友的來信經同意後擷取部份問題:

讀友L問:
雷大您好,小弟照著您耳提面命的一些重要指標去做評估,不管是量化,或質化分析,金融股總是很多指標不及格。所以冒昧請教您對於把金融股當 存股的看法,謝謝。
螢幕快照 2016-07-10 下午11.24.27

讀友林先生問:
您好,小弟拜讀您的大作頗有收穫,但是看到銀行股的數據覺得很奇怪,為何金融股如:第一金、富邦金……等其自由現金流大多是負的耶?這樣是否如您書上所說是屬於有價值陷阱的股票呢?可是富邦金第一金等也算是還不錯的金融股呀?真是令我疑惑、希望雷大指點一下,感謝
螢幕快照 2016-07-10 下午11.23.49

針對讀友問題,主要以下三點:

1.金融股的報表和一般製造業不同。
2.金融股要比較ROA不是ROE。 
3.金融股能不能存股?

Continue reading

螢幕快照 2015-08-18 下午12.01.22

金融股的財報因為比較少有人討論。除了沒什麼優質投資標的外,就是因為財報不容易看懂。多虧雷大的課程,讓我現在有感覺研究公司的能力開始有進步。又剛好之前有緣遇到強者私下提點我看金融股財報的特性,所以想來這裡跟大家分享一下。

主要想要分享的是台灣金融股營運的方式跟財務指標的計算跟用處。相對於一般公司,金融業的財報我自己個人是比較喜歡用個體財報來分析。主要是因為:

1)比較能夠看出實際營運主體的營運績效跟
2)子公司多半小到沒有分析的必要性。

所以接下來都是以個體財報為主。

銀行

銀行的營運模式基本上就是跟消費者/公司借存款,放貸給其他的消費者/公司。賺取中間的利差。 同時間利用加值服務來收取手續費。中間持有多餘的錢再拿去做風險低的投資。所以,收入的來源就是1)利差, 2)手續費, 3) 投資收入為主。

Continue reading