要點七
公司勞資和人事關係是不是很好?
人事關係良好和人事關係乏善可陳的兩種公司間,獲利力差異的程度,遠大於罷工的直接成本。

非常認同Fisher這話。許多新聞常把焦點聚集XX工廠罷工,但實際上,這種嚴重衝突不僅對內傳遞出需改革的訊號,也明顯顯示問題根源。但人事關係乏善可陳,高層不易查覺,這種慢性存在,不僅長期存在,也讓公司策略/專案 等大小事處於低效率的狀態。高層更可能反省是不是策略或景氣出了問題,而又投入資源於非根本性的事情上,造成資源浪費。

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本想替《非常潛力股》做篇轟動的介紹,一想,不對。若連此書都沒聽過,那實在不用看下去了。OK,介紹到此。這份提及的依然是心法與智慧,較少談到技術。

原因一是畢竟是自己吃飯工具,二是智慧重要程度不亞於技術,空有技術而無智慧,只加速破產。三是沒有絕對的技術,不同 智慧/心法 搭配不同技術

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「這間公司的產品或者服務有沒有充分的市場潛力,至少幾年內能讓營收成長?」
 菲利浦‧費雪 《非常潛力股》
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一間公司的成長力道會優先反映在損益表上的第一個會計科目「營收」上,台股每月10日前都會公告營收,這是個很好的基本面資訊制度。投資人可以藉此分析每月營收的額度,比對一間公司法說會預估的季營收達成率。
熟悉基本面分析的價值投資者還可藉此推算出營業利益的額度,估算出新一期EPS,藉此計算出新的內在價值。
分析公司營收的趨勢,重點就在於營收的成長性和穩定度,所以可以簡單歸類成:
1.     營收成長強勁
2.     營收成長趨緩但穩定
3.     營收衰退

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前三個構面談的是財務企業特質的評估,到第四個構面,談的就是價格的評估。

費雪花了三個章節來談論第四個構面,談到價格和本益比,是所有投資人最大的問題,但是卻很少人深入探討背後的原因。

這問題背後的原理其實很簡單:「每個股票相對於整體股市,每次價格大幅波動,都是因為金融圈對那檔股票的評價發生變化」

費雪舉例:如果G公司目前EPS 1元,股價10元,本益比為10。而過了兩年,EPS年年成長到1.4和1.82,未來來可能持續成長。而其他同業不但沒成長,盈餘還下滑。

很明顯的,這間公司的企業活動,一定不止這兩年才開始動作,一定維持一段很長的努力時間,才會產生營運的績效成長。

 

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