在前一篇，我們提到了四個選股哲學中的兩點，這回我們在討論另外兩點。
3.由誠實又稱職的經理人經營：評估人的方法
公司的經營和管理階層息息相關，糟糕的管理階層可能會損毀公司的價值。而巴菲特買股票常常直接買下一間公司，如果管理階層有問題，對投資的傷害就會相當研究，因此巴菲特必須要有很強的眼光來看判斷管理階層。
關於巴菲特看人的眼光， 查理・蒙格是這樣說的：『華倫簡直天生就很善於判斷人，他在識人方面出現不利的失誤次數很少，他能嗅出一個人的問題』。
巴菲特受過卡內基訓練，因此他主要讚揚他人的優點，少說他人的缺點，並且推崇正直和誠信這些標準，但是一般人很少知道巴菲特如何看人。
曾經有人問過他『怎樣選正確的人來合作？』巴菲特回答：『在一個容納100人的屋子內，他可以輕而易舉的挑出10個願意合作的人，10個他想迴避的人，剩下的納入“不確定”的行列。』
關鍵就在於把時間和精力放在那10個可以合作的人身上，剩下都放一邊。生命太短，不值得浪費時間在那些不能真誠坦率做自己的人身上，只要你和腳踏實地，毫不作偽的優秀的人在一起學習，你就會不知不覺的更進步。
4.能夠以非常吸引人的價格出售給我們：安全邊際
要決定價格夠不夠吸引人之前，要先判定內在價值。巴菲特引述了『投資價值之原理』這本書的說法：『決定任何股票、債券、企業的價值因素，是其預期可以產生的現金流入及現金流出，再用適當的利率折現之後的價值。』簡單的說：『一間公司的內在價值，等於未來現金流量折現後之總和。』
但是計算未來的自由現金流是很困難的事情，因此巴菲特用兩個方法來應對：『保持能力範圍內選股』和『堅持安全邊際』。這兩者都讓巴菲特能夠降低失誤的機率。所以，低股價淨值比，低本益比，高股息殖利率不見得就是『價值股』，反過來說高股價淨值比，高本益比，低股息殖利率也不見得『違反價值投資』的做法，一切都取決於內在價值和安全邊際。
結合了這四點以下這四點：
1.我們有所了解的行業
2.具有樂觀的長期展望
3.由誠實又稱職的經理人經營
4.能夠以非常吸引人的價格出售給我們
就是一個標準的價值投資哲學檢查清單，巴菲特給股東的信內，不斷闡述的就是這四大哲學，看這本真正的好書，會讓你無限制地在上面增加許多體會和自己的筆記。
