價值投資法，是一種遵守評估企業價值、進而運用在股市的投資法則。
這套法方起源於葛拉漢，發揚於巴菲特，隨著時代的演進，和投資者的性格不同，產生不同的應用方法。
遵守傳統葛拉漢式的風格在本書被稱為古典式價值投資，偏向巴菲特式的則被稱為當代式價值投資。
古典價值投資和當代價值的差異在於：古典風格會建構一個分散式的投資組合，他們偏重視有形資產的價值以保障安全邊際。
因為分散，因此概略的研究標的即可。這類投資人會找一些遇到倒霉事，而且情況令人驚訝的標的。
這些標的難登大雅之堂、藏在處於暗處，買了這些股票不值得令人炫耀，如同你買了一隻受傷，被標註折扣價的鴨子一樣。
當然，價格要非常的划算才行。
當代風格和古典式完全不同，當代式會建構一個相對集中的投資組合，他們重視能提升內在價值的公司，因為這樣可以保障安全邊際。
他們透過深入研究，集中投資在自己能力圈內的標的。
他們找具備價值吸引力，但是不熱門性感的股票。這些標的隱藏在普通，不起眼的地方，有時候這些公司會遇到倒霉事，但他們不是折扣價的鴨子，而是受傷的雄鷹，傷癒之後隨時可以飛翔。
許多投資人可能會想，葛拉漢的時代在美國1930年代左右，古典價值投資法現在還有用嗎？
這個問題，第十五章介紹的巴菲特師兄華特・施洛斯可以回答你。
他的公司只有自己和兒子，他們不拜訪企業，只靠自己的分析，買入便宜的股票，並且等待催化劑讓公司復甦。
他們分散持股，分散的程度高達100檔，但是不是平均分配，其中20檔可能佔60%，雖然不見得每一檔股票都會獲利，但是勝算頗高。
他們雖然運用葛拉漢的法則，但是他們重視自己的判斷，而不是靠機械式操作，在他們操作基金的45年間、年化報酬率15.3%，同期大盤的表現為11.5%，而且他們冒的風險更少，這正是古典價值投資法的現代運用。
當代價值投資以巴菲特為代表人物，更多人會認為巴菲特的才華和風格無人能模仿，雖然如此，但第十一章介紹葛倫・葛林伯格是個很好的當代風格學習對象。
他們尋找的標的要符合以下條件：『公司經營要不畏懼新進競爭者，公司盈餘持續成長，不受新科技取代的威脅，能產生自由現金流量。』
因此他們不會買入古典式風格會買的轉機股和景氣循環股，而是專心研究找出未來五年能夠持續經營成功的公司，然後長期投資。
這些標的很少，所以持股相對集中，形成一個周轉率低的投資組合。
低週轉率讓他們有足夠的時間做深入的研究，因為這是最重要的準備工作。
只要找出符合前述的投資標的，就可以創造卓越的績效。當然他不可能百發百中，但是持股如果短期遇到問題，由於公司體質健全，因此最多短期資金套牢，不會發生致命虧損。
古典和當代的風格天差地遠，紅杉基金的創辦人比爾・盧安（他同時是巴菲特的師兄弟）他對古典和現代風格最貼切的描述是：
『葛拉漢寫了價值投資的舊約聖經，巴菲特寫了新約聖經。』
重點不在於你信仰哪一個版本的聖經，而是你是否了解自己的能力圈適合哪個風格。
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只要你能夠進入自己的能力圈，你就能有長期且近乎完美的表現，因為真正的投資天才，本身就是一檔持續上漲的股票。