我們投資必修課專欄241期舉列過『加權股價報酬指數』的統計資料,並且得出『股市總是上漲,所以要避免短進短出。』這個結論,雖然如此,但不代表股市沒有崩盤。

因為報酬指數編製的時間沒有涵蓋所有的台灣股市歷史,所以統計上沒有包含1988年證所税事件、1990年伊拉克戰爭、1996年台海危機和2000年的網路泡沫化,這些重大事件都造成了大幅度的崩盤,而很多投資人都沒經歷過崩盤,他們的投資經驗中沒有這段經歷,對未來的判斷就會有落差。

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這次是上課兩年來第一次參加復訓的課程,適逢中美貿易戰開打的敏感時機以及價值投資大師霍華.馬克斯推出新書(掌握市場週期)以及來台演講。

說真的,大師的書不是那麼好讀懂,也多虧了雷大,在課程一開始就跟我們大家分享了他閱讀「掌握市場週期」這本書的精闢心得。

從市場週期循環的特性開始,以及在不同週期中市場投資人的心態變化最後因應不同市場週期技巧的切換,讓我在課程之後對此書又有更深一層的認識與體悟。

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小弟接觸投資時日尚短(約 2 年),若有錯誤不吝指正!

小弟因為一位學長的關係而接觸了投資的世界,在學長的經驗談中,雖然曾用 技術分析賺過錢,但也因為技術分析賠過不少錢,而後改用基本面分析後,績 效就比較穩定了!

所以小弟一開始從 ETF 和基本面分析開始學習,基本面分析是 一般大眾較不願接觸的,因為學習的時間會較長,需要了解相關的名詞定義, 進階一點的會了解哪些數值會去影響某些數值所代表的意義,因此多數人不願 去學習基本面分析,更不用說去學習會讓人覺得困難又虛無飄渺的質化分析 了!

而雷大這本新書主要是分享質化分析的方法!

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投資的目的,就是要讓你的總資產持續成長

因此你建構的持股投資組合,要能夠在多頭時漲幅超越大盤,空頭時即使下跌,跌幅也要比大盤來得少;在每一次的股市循環之間,報酬率持續領先大盤、累積優勢。

為此,投資組合除了要保留部分現金等待機會之外,剩下的資金必須要投入市場上最優質的公司,並且在眾人低估它的時候買入。
透過這些「內在價值成長股」的成長動能,使你的資產增值。

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兩天的質化分析與護城河課程融合了心理學,透過質化分析的方式來分析企業主的特質,判斷經營者是否確實進入自身的能力圈,最後檢視企業的各項財務指標以完整評估整體企業的護城河實力

 

雷大以幽默的教學方式,將原本枯燥艱澀的財務知識,運用九大財務指標搭配實務案例,使課程變的生動有趣。

課程將價值投資的概念整理得井然有序,引導前來上課的學員在短時間內建立投資邏輯與條理清晰的投資思考。

讓我在日後買賣股票時更具備決策力,更有方向及信心。

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我是個沒有太多實戰經驗的股市新手。對於股市的啟蒙,是透過線上提高財務智商的頻道,之後藉著友人推薦的書單,一路打底累積價值投資的相關知識。

對於學習速度不快的我來說,消化各家投資概念需要花較長的時間外,要內化出屬於自己的一套投資方式,所需耗費的時間更是無法想像。

在苦於遲遲無法統整出如何有效率的評估自己感興趣的標的時,

有幸接觸到雷浩斯老師的兩本著作《雷浩斯教你六步驟存好股》《雷浩斯教你矩陣式存股法年賺18%》,透過步驟式的引導再加上表格化的呈現,實實的幫助我節省了許多時間,條理出屬於我自己的評估步驟。

因此在得知有開實體課程時,我近乎沒有猶豫的就報名參加了。

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在還沒上課前,我先讀了雷大的書及他推薦的書單,也試著用雷大書上的方法挑選及研究公司,看了FB上不斷跳出來雷大的質化分析課程,最後決定報名看看,事後證明這是個正確的決定。

因為我在上課前已經試著用雷大書上的方法研究公司,所以我可以很快地進入課程主題,試著將雷大課堂上講解的質化分析與書上的方法論相結合。

雷大在課堂上分享了許多有關人性的判斷人類心理學誤判的案例,以及如何確認老闆性格能力和公司護城河的深度與廣度,這些都是在公司財報數字裡面看不到的,也是讓我安心下判斷是否要投資的最重要依據我很慶幸終於找到一個我認同也可執行的投資方法!

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這已經是我第三次參加雷大的質化分析課程,

第一次參加的時候,雷大從生物學和心理學,一路講到企業競爭優勢,最後再推演出非常關鍵的『質化問題清單』!

真心覺得雷大質化分析課程既有廣度、又有深度,是一個含金量非常高的投資課程。

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投身股市至今約莫5年,這比上不足比下有餘的資歷,正是最容易讓人迷惘之際。

從最簡單的存股到波段甚至是當沖,我都發揮過實驗家的精神玩過。

但最後發現、投資其實是要找到適合自己的方式,才能不斷地持續並優化、最後才能提升勝率及報酬率,而在一連串的摸索中,發現唯有回歸到價值投資才是最適合我的。

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我很榮幸為『窮查理的普通常識(增修版)』作序,有關巴菲特的書很多,有關查理・蒙格的書卻很少,一方面是蒙格相當低調,另一方面則是他的思考方式太過獨特,以致於很少作家能夠闡述。

 

我手上這本《窮查理的普通常識》是二○一一年的初版第一刷,本書是蒙格主義的思想精華,入手後我花了非常多年的時間重複閱讀,在書上標示重點,寫下註記,極度希望能探索蒙格的智慧,以下是我閱讀這本書的思考和收穫:

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羅伯特・海格斯壯所著作的《勝券在握》系列,是最早且最知名的巴菲特選股著作之一,共計有三個版本、本書為第二版。
海格斯壯的驚人貢獻在於他花費多年的閱讀波克夏歷年年報,並且從中抽絲剝繭、整理出巴菲特投資的十二項原則,形成一個探討巴菲特投資法的SOP。

雖然《勝券在握》有不同的版本,但是書中列出的十二個原則始終沒有改變,當然,巴菲特也從未改變原則。

這十二項原則中,首先探討的是公司本身事業守則第一項:「這間公司是否簡單易懂?」

簡單易懂四個字代表價值投資的重要觀念「能力圈」,這邊指的不僅僅是這間公司是否進入投資人的能力圈,更代表的公司是否釐清自己的能力圈。
釐清能力圈的公司能致力本業,避免巴菲特口中的多慘化經營,形成一種「簡單易懂」的感覺。

1/20 smart邀請導讀費雪的『買股致富』,為了讓其他沒能參與的朋友能有收穫,分享10篇網友導讀心得給大家。

01 alan 心得:『精闢的解說費雪15要點』

資訊完善的時代,價值型投資是成熟的研究方向,如老師所言,找出一家符合預期條件,穩定獲利力的公司,即便遇到壞行情,最後股價也會還他一個公道。

就像民生常見的超商股,住家樓下的超商並不會因為股價腰斬,超商店面就少一半或是你消費意願減一半,這是不太可能發生的,只要持續有獲利,市場最後都會給予該有的評價。

分享會就提到檢視本益比與股價表現的曲線,對於9910豐泰表現穩定績優的EPS,最後股價還是能從160再度拉回200元附近,這就是價值型投資者不會被市場洗出場且賺到整個波段,短線投資者早就被無端的洗掉。

今天講座收穫最多的是財報與法人分析資訊外,費雪獨到的觀察檢視法,雷浩斯老師精闢的解說出書中不易讀懂的15項要點,財報外看不見的隱藏風險與績優股的價值所在,原來商業週刊的報導含金量之高,從未注意到可這般解讀所用,專欄的報導套用上15項的條件做檢測,選出理想的績優公司。

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這麼多年來,關於股市的投資的總有許多的疑惑。買低賣高,就能夠賺到錢,道理雖然很簡單,但是卻總是做不到。

在進場前看著心儀的股票股價節節上升,就是沒辦法下手進場,狠下心進場後,股價卻一路下滑一去不復返。

 

最可怕的是,相同情節的歷史不斷的在自己身上重演,卻仍像失心瘋的過河卒子一樣勇往直前,賺的時候不知道原因,賠的時候更無心去思考、修正自己的作法,以至於賺少賠多,漸漸不想再多想了。

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接觸股票市場也有一段時日,斷斷續續閱讀投資書籍並同時研究個股,但始終沒有能力建構屬於自己的投資策略。直到今年快結束前,開始廣泛閱讀市場上有一定知名度作者的著作。

 

『雷浩斯教你6步驟存好股』『矩陣式存股法』也在其中,拜讀後深深覺得雷大在選股、驗證個股及估價和交易都有可依循的邏輯,可是我始終對於質化分析這塊知識無法有深刻體會,很幸運地偶然逛到雷大價值投資網有開質化分析課程,便毫不考慮得報名,一直期待那天的到來。

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在尚未看到雷大的書以前的投資,都是跟隨著一些有經驗的前輩,去探究他們的交易模式,雖然當中有賺到錢,但是那種賺錢是不太踏實的,一直以來都尚未發展出一套可以完全讓自己信服的個股投資方式。

 

而我也在想,怎樣的投資方式適合自己,在曾經操作過短線交易的過程中,發現那種需要聚精會神盯著盤的方式,長期而言不是我想要的,並且我希望是一個可以安心睡覺的投資方法,直到我看到雷大的書籍,發現這才是我想要的!

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霍華馬克思這本新書談的是週期,週期就是循環,而對成功的投資人士來說,了解循環異常重要。

 

了解循環意味著要對股市產生未來的看法,聽到這裡,很多人會告訴你:『無法預測股市』   的確,沒有人能精準的預測股市的漲跌時間和價位,但是了解歷史,擁有經驗的投資人能夠判斷週期的模式。

 

   所有的模式必有徵兆,而具有洞見的優秀投資者能夠辨別模式,看出改變進而調整行為,如果你太過死板,不順著情況調整,那麼你的優勢將會減少,勝算也會降低。

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