羅伯特・海格斯壯所著作的《勝券在握》系列，是最早且最知名的巴菲特選股著作之一，共計有三個版本、本書為第二版。
海格斯壯的驚人貢獻在於他花費多年的閱讀波克夏歷年年報，並且從中抽絲剝繭、整理出巴菲特投資的十二項原則，形成一個探討巴菲特投資法的SOP。

雖然《勝券在握》有不同的版本，但是書中列出的十二個原則始終沒有改變，當然，巴菲特也從未改變原則。

這十二項原則中，首先探討的是公司本身事業守則第一項：「這間公司是否簡單易懂？」

簡單易懂四個字代表價值投資的重要觀念「能力圈」，這邊指的不僅僅是這間公司是否進入投資人的能力圈，更代表的公司是否釐清自己的能力圈。
釐清能力圈的公司能致力本業，避免巴菲特口中的多慘化經營，形成一種「簡單易懂」的感覺。

接著探討的是「這間公司是否有一貫的營運紀錄？」這個問題是為了避免過去買「雪茄頭」（cigar-butt）的錯誤。

雪茄頭投資法的缺點在於重整耗時，而且還不見得會成功，巴菲特致力於自我改善，儘管這些他口中的錯誤都帶來了驚人的報酬率，他仍然追求卓越，也購買和他一樣追求卓越的公司。

卓越的公司，代表著獲利豐厚，也代表想來分一杯羹的人不少，因此下個問題是：「這項事業的長期遠景是否看好？」也就是問這間公司是否具備「護城河」。

護城河是可持久的競爭優勢，讓公司能抵禦外在競爭者的攻擊，同時降低對單一執行長的依賴度，提高永續經營的能力。

但這不代表管理團隊不重要，因為接下來三項守則就是分析管理團隊。

管理階層是公司資產的保管者和運用者，真正優越的管理階層一定是理性用錢的人，所以管理團隊守則第一條是：「管理團隊是否理性？」

怎樣確認他們理性？你要了解他們的資本配置。

資本配置有五種：投資現有事業的資本支出、收購其他事業、還清負債、發放股息和實施庫藏股。
無論是哪種方式，能讓管理階層都要確認當下的決策對股東的幫助最大，才具備理性原則。

另一個和理性不可或缺的就是「管理階層是否坦白對待股東？」

管理階層是股東資產的守護者，如果這些人不誠實，那就有很大的機率會往自己利益輸送；

探查一個人誠實與否的方法就是看他是不是個坦承、直來直往的人。
如果在公司面臨困境或難堪的時候都願意直接面對，這些通常都是誠實的信號。

最後一個管理階層守則就是：「管理團隊能否獨排眾議？」

很多人都知道，保險業具備的浮存金（float）是巴菲特的投資利器，那麼其他保險公司為什麼不運用？

答案在大多數的公司為了搶市占率，甚至願意賣出賠錢的保單，一旦保單賠錢，等同沒有浮存金。

巴菲特對這個現象說：「很多公司會如此，是因為其他人都這樣做（賣賠錢保單），所以我們也這樣做。」
但是管理良好的團隊能獨排眾議，不會受到競爭對手的影響，也因此波克夏總是能維持保險業的利潤，同時拿到浮存金。

前六點是質化分析之後，接著就是四點財務量化分析，巴菲特最知名的兩個財務指標就是「股東權益報酬率」（ROE）和「業主盈餘」，這兩者代表運用資金的效率和產生的自由現金流 .

巴菲特喜歡業主盈餘高的公司，當他收購這些公司的時候，自由現金流都會繳回總部，讓巴菲特有更多的資金可以投資。

巴菲特更喜歡高ROE搭配高獲利率的公司，這類公司如時思糖果一樣有定價力，而且嚴控成本，讓競爭對手難以入侵。

而「一美元原則」代表保留盈餘應用的成果，良好的公司能因此提高股價，讓股東得到應有的獲利。

前述十項分析結束後，最終才是估價。
估價只有兩個原則：公司值多少錢，是否有安全邊際？

我們從這些原則比重可以知道，對巴菲特而言，找好公司比估價精準更重要。當尋找的標的正確，那麼買賣成功的機率就更高。

既然是好公司，為什麼股價會便宜呢？

原因在於人性之中，會對股價上漲反應不及，對股價下跌反應過度。情緒具備渲染力，一但情緒渲染之後，理性就失去功能。

所以獨立思考，避免理性受到影響，是價值投資人必做的修煉。巴菲特說：「投資和智商無關，和性格有關。」理性就是巴菲特最大的力量之一。

海格斯壯在本書中說，他想證實的點就是巴菲特所說的：「我做的並沒有超出一般人的能力範圍，想要有不平凡的成果，不見得要做不平凡的事情。」那麼我們這些一般人該如何開始呢？

我認為最簡單的方法就是寫下這十二條原則，試著跟你的投資朋友們解釋這些原則；

當你能清楚地說明這些概念之後，成功就離你不遠了。

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