ＫＹ是個非常非常聰明的人，雖然他臉上總是笑笑的，但是你問他所有金融市場的知識，無論是理論上、法規還是實務，他幾乎都能回答你。

要知道在價值投資者的聚會，一旦其中一個人開始提問題，接下來就是一場激烈的腦力激盪。但是到目前為止ＫＹ似乎無所不知，沒人能問倒他，連極為少見的個案他都能馬上提出精辟的論點，在我認識的朋友裡面，有這種能力的人非常的少。

雖然價值投資是一種智慧型投資，例如先前介紹的Ｆ先生，你會知道他是一個又聰明又努力的人。但是ＫＹ……我幾乎沒看到他在用功努力的時候，你只會看到他面帶微笑的悠然自得，穿著拖鞋和短褲和你閒聊。只有大家跟他問問題，沒有他向其他人提問。唯一看到他在問問題的時候，只有他在問尼莫大陸金融法規借貸的相關資訊。

 

以價值投資的分類來說，ＫＹ屬於『Net Net』的類別，接近葛拉漢體系的『清算價值法』，他專門買別人不看的公司，從中找自己比較看得懂的產業，例如營建相關產業。

 

ＫＹ在投資銀行工作，因為工作的關係，他會取得各式各樣的資訊，這是他的競爭優勢之一，同時他也有『要找就要把所有資訊都找出來』的習慣，基於會計系出身的習慣，所以他看財報的時候會一筆一筆的把所有的科目都比對過，比對的速度也非常快。

當財報資訊比對完畢後，ＫＹ開始進行細部分析，將公司的固定資產廠房的所在位置、土地以及當地地價、機械設備清算金額都抓出來，計算隱藏價值，並且要反覆驗證資料，所以很花時間，反正能找的資料都會找，之後在給他一個價格。

 

當我們問ＫＹ會不會使用財務模型的時候，他說：『會用過去的資訊Data看，不過估的準不準是一回事，不過有安全邊際在，問題就不大。』

我們又問：『你不怕遇到掏空的嗎？』他說：『這類公司會掏空的早就都掏光了，我會算後續的僅剩價值』

『如果遇到騙子呢？』

『送他四個字：不要理他。』

『如果遇到金融海嘯呢？』

『這對買方更有利，因為更便宜。』

ＫＹ的投資法是一種『從地獄返回人間』的投資法，這種方法就是在垃圾堆裡面找黃金，它的報酬率不是用百分比計算，而是用倍數計算。只要公司不下市，可以用長期的時間和它耗。

 

除了『Net Net』的類別，ＫＹ的其他的投資法也很貼近清算風格。

例如ＫＹ曾經私下分享過他關注的一檔個股『豐達科』，當時價格約30元左右。我看完ＫＹ的分析之後雖然很佩服，但是這標的根本不在我的投資範圍內，因此也沒去看它，之後豐達科就從30多上漲到80多………典型的ＫＹ交易。

 

一般人無法使用ＫＹ的投資法，因為一般人不具有這樣的財務知識和法規知識，而ＫＹ天天都在用這些法規，加上各種訪查，形成他特有的風格。

用一句話來解釋ＫＹ的價值投資法，就是：『資訊不對稱最大化』

 

 

警語：本文舉例之個股僅代表投資經驗分享，不代表買賣建議。