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巴菲特最喜歡的資料來源就是公司的年報,許多價值投資者也向巴菲特學習看年報這個功夫。但是一本年報那麼厚,有哪些部分是一定要看的?
我替大家整理了七大重點:
重點一:產品比例
重點二:外銷內銷
重點三:產能、產量、產值
重點四:主要供應商和進貨客戶
重點五:部門損益
重點六:產業資訊
重點七:大股東持股
接下來以中碳1723 的103年年報為例,逐一檢視這七大重點:

重點一:產品比例

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我們可以從中碳103年年報的P73頁『伍、營運概況』看到相關資料,從中可以看到中碳產品營收比重最高的是煤焦油系列產品,佔46.63%。輕油系列產品次之,佔34.61%,這兩者為最主要的產品,並且五年來佔產品比重不斷提高。

重點二:外銷內銷

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P.80頁可以看到中碳這兩年的產品銷售值表,把內銷和外銷的數字加起來計算,可以算出中碳內銷比重68.8%,外銷比重31.2%,是以內銷為主的公司。

重點三:產能、產量、產值

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             年報P.80頁也可以看到產能,產量,產值的資料,只要整理五年來的相關資料,就能夠看出ASP和產能利用率的相關資訊,中碳這五年ASP持續向上,表現相當不錯。

重點四:主要供應商和進貨客戶

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P79頁可以看到原料供應商資料,中碳是中鋼的子公司,當初就是為了處理中鋼的焦煤所設立的公司,理所當然供應原料最多的就是中鋼,中鋼會以管線直接拉到中碳,中龍則是用槽車運送。由於中碳目前的產能已經能夠處理中鋼所有的供貨,所以103年也開始進口輕油來提升產能。
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同一頁可以看到進貨商的資料,單一進貨最大的公司是中橡,佔比例21%。中橡同時也是中碳的董事。

重點五:部門損益

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年報P190頁可以看到部門損益,有些公司的部門有虧有盈,仔細分拆部門損益可以從中找到更多的資訊。

重點六:產業資訊

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中碳年報P74頁提供了產業資訊,包含市場競爭,鋼鐵產業的擴充,公司本身的技術和研發狀況,產品製造過程,業務計畫,市場產銷概況、市場佔有率,市場供需,競爭利基點……等。
仔細閱讀這部分,通常收穫會不少。如果同時看其他競爭對手公司的年報,兩者相比對能夠得到更多的資訊。

重點七:大股東持股

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年報P68頁提供了主要股東名單,中碳的主要股東是中鋼,持股占29.04%。另一個大股東是中橡,佔4.96%。
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同一頁提供了股權分散表,可以從中看到股東人數和持有股數。中碳的千張以上大股東有17人,站持股的51.41%
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P63頁則提供了持股前十名之股東相互間資料關係。
以上七大重點,能夠讓您掌握大量的重要資訊,當你了解這些資訊以後,對一家公司能更有概念。
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