價值投資=財務分析+質化分析。
質化分析包含產業分析和公司競爭力分析，這是價值投資者必須修煉的能力之一，
價值投資者必須要花一輩子的時間和精力去培養，把它轉換成自己的競爭力。
修煉質化分析之前要先知道一件事：產業分析相當難，即使是產業裡面的專業人士也會花不少時間，同時也可能看不準。
那為什麼還要做產業分析？
原因很簡單：培養投資的sense。
因為產業變動快速，看不準是常有的事，但是完全不懂產業的人會毫無sense，對財報上的變化會產生疑慮，最後會影響到投資績效。
你不必懂全部的產業，只要懂你能了解的產業，並且知道你投資的公司有哪些競爭優勢即可，這就是能力圈的概念。
巴菲特說過：如果說我們有什麼本事的話，那就是我們很清楚自己什麼時候在能力圈的中心運作，什麼時候正向邊緣移動。
有sense才能確認在能力圈的中心還是邊緣。
學習的過程會建議先分析大產業，找出裡面龍頭廠進行財務和質化兩者同時分析，因為大產業資訊豐富，容易取得，從雜誌、研究報告、年報都會有相關資訊。
進行質化分析有兩種方式：
第一種是由個股走向產業:
先分析一間公司，在分析同業競爭對手，最後順便看一下上下游公司。把這幾個都做過一次之後就能抓住產業特性，了解競爭強度和公司強弱的差異。
舉例來說，當你研究宏全的時候，就要知道宏全本身所在的產業：食品包材廠。
那包材廠有什麼產業特性？
季節性、以銷定量、貼近客戶三點。
季節性會反應在單季ＲＯＥ上面，另外兩個特性則反映在營收和商業模式上。
而大華金屬也是食品包材廠，所以也會有相同的特性。而特性的影響程度又因為產品不同會略有差異（如宏全是塑膠瓶包材，大華金屬是鋁罐），因此又產生客戶差異等等…..
如果你研究過宏全和大華金屬，之後研究統一實和Ｆ-福貞就能省下一些功夫，也能比較出他們之間的差異和競爭優勢。
另外一種則是由產業走向個股：
例如財報狗的汽車碰撞零組件產業介紹，紡織產業上中下游介紹，食品產業上中下游介紹……..請參考財報狗的blog，是很棒的學習。
如果開始上面兩個步驟，之後會有一個困擾“詳細和優質產業知識從哪來？”
這個困擾會影響很多投資人，唯一的一個方法只有透過和業內人士聊天才能得知，也是就費雪所重視的閒聊法！
大多數的人執行閒聊法會有困難，畢竟哪邊認識業界人士？人家還要告訴你資訊？天底下哪有那樣好的事情？
說真的，閒聊法靠的就是人脈，投資人平日多學習各種知識，並且和人分享，如果你勤於分享，自然就能提高知識力。
不懂產業也沒關係，但是要會問問題，問對問題別人就尊敬你，自然願意分享更多。
得到資訊之後記得要筆記歸納重點，人的記憶不可靠，要多次複習筆記，才能強化記憶。
以上是簡單的概念，說起來簡單做起來難，但是投資哪有輕鬆賺的？
我知道的每個獲利的投資人，都是努力不懈的投資人。
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