當巴菲特提出「護城河」這個隱喻之後,護城河就成了一個投資界重要卻讓人不知該從何著手判定的概念,如果你嘗試研究護城河這個概念,那你一定聽過派特.多爾西(Pat Dorsey)的知名著作——《護城河投資優勢》。
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許多人熱愛存股,這沒什麼不好,當你持有好公司的並且收現金股息,是很好的投資收益來源。

那麼,不好的地方在哪邊?就是認為長期投資不該在乎“波段獲利”的資本利得。

這觀念絕對是錯誤的,原因在哪邊?

首先,以價值投資的觀點來說:『一間公司的內在價值等於它未來創造的自由現金流折現後之總和。』

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黃同學 2014/12/14 股市真規則讀書及讀書會心得

這本書寫的內容很豐富,也超過我原本的想像,所以讀起來的時候覺得很精彩,這一年多來,我大約一個月看一本書,這些書看完不少內容都忘了,或是只剩下殘留的印象,雖然看的時候會習慣拿筆畫下自己認為的重點,但是卻很少再回去翻閱,除非臨時想找出那段內容,而閱讀這本書時,有不少內容都會勾起一些我的回憶,除了得到新知之外,也讓我獲得複習的機會,可以說是一舉兩得。
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股市真規則是一本有結構性的章節,
第一到三章告訴你投資的基本概念,第四到八章告訴你投資的語言—財務報表分析和公司的分析方向,以及隱藏在財報內的偽裝。
第九第十章告訴你估算內在價值的方法,第十一章和第十二章則是綜合運用。
之後的章節是各產業的特性與競爭優勢分析。
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朋友推薦的『股市真規則』是一本相當不錯的書,作者帕特・多爾西(Pat Dorsey),他很有名的另一本書是『尋找投資護城河』,他是晨星的證券研究部主任,在開發了mogning star的星號評等(Morningstar Rating)和晨星經濟護城河評等有巨大的貢獻。

本文為此書的重點摘要與筆記,並且加入了一些自己的敘述方式,除了加深自己記憶之外也分享給投資朋友參考。

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Billionaire investor Warren Buffett speaks during an interview in New York, U.S., on Wednesday, June 25, 2008. Buffett says he's concerned about ``stagflation,'' or slowing in the U.S. economy while inflation accelerates. Photographer: Daniel Acker/Bloomberg News

當我們看見企業在困境中仍能屹立不倒時,這本身就告訴我們一些含義

 巴菲特:

當你看到一家企業經歷困境仍保持良好經營時,本身就向你展示其具有的強大實力,這也是我們所看重的一個特質。很顯然這種特質能很好的說明企業『護城河』的深度和不可攻擊性。如果企業的『護城河』每年不斷加寬,那麼這家企業會經營的很好

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