我很好奇,既然刻意練習是一種頂尖大師的練習方式,那麼投資界的頂尖大師—巴菲特,他做了哪些符合『刻意練習』的事?

我從傳記和資料中找到線索,彙整給大家,並且分享我怎麼應用在自己身上。

我們來一一探討,先從領域開始:

領域:這個領域是否符合刻意練習的要求?

  1. 投資是個發展成熟的領域,已經有數百年的歷史。
    投資的成果清楚明白,除了賺錢或者虧錢之外,
    還能用『是否打敗大盤報酬指數』來衡量成果。
  2. 投資領域一向來競爭激烈,無庸置疑,參與投資爭者都有強烈的動機

老師:巴菲特如何跟葛拉漢學習,他做了哪些準備?

刻意練習說:只要你以頂尖前輩為師,弄清楚他們做了什麼才能強過其他對手,就能發展出相關技巧。

巴菲特的老師是葛拉漢和陶德(兩人合著證券分析/葛拉漢是當時世界最頂尖的投資大師),但是在上課之前,巴菲特做了哪些事情?

雪球(第16、17篇)記載說:

  1. 巴菲特幾乎把《證券分析》整本背起來,他對這本書比陶德還熟,記得書內七八百頁的例子。

  2. 巴菲特在葛拉漢專題研討課開課前,先在腦中記下葛拉漢每個原則每本書,他做的每筆投資,以及他本人的一切

  3. 巴菲特可以在引述葛拉漢的例子後,自己舉出別的實例。

透過事先準備,巴菲特在課前就建立了精細的『心智表徵』,因此在上課時他總是第一個舉手,和葛拉漢來來回回的問答。

如同刻意練習所說的,好的老師不只給答案,還希望知道學生如何思考。

葛拉漢可不是普通的老師,針對巴菲特的回答,他不直接說對錯,而是用蘇格拉底式的教學法說:『很有趣,是什麼想法使你做出這個結論?』這種啟發式教學,符合頂尖導師的方式。

巴菲特的畢業成績是史上唯一的A+,之後他希望到葛拉漢的公司上班,一度被拒絕,最後終於成功!

當他到辦公室之後,他繼續刻意練習:

  1. 埋首葛拉漢公司的檔案櫃,讀遍檔案抽屜的每一張紙。(優化心智表徵)

  2. 蒐集數據,填滿數百張用來評估和判斷的簡單表格,更進一步優化心智表徵!(現在知道我為什麼要用矩陣存股檢查表了吧XD)

成果如何?

非常優越!同事發現巴菲特聰明又不愛出風頭,他的速度比葛拉漢還快(也就是比當代最頂尖的心智表徵還快)。

他成為公司紅人,葛拉漢把他當成未來的接班人,但巴菲特決定返回奧馬哈,之後他自行創業。

到此,巴菲特已經完成人生中第一階段的刻意練習,開始展開之後的階段:合夥事業和波克夏。

刻意練習需要客觀的衡量基準,他衡量基準很簡單,就是和指數比較,早期是道瓊指數,之後是S&P 500指數,巴菲特每年把衡量基準放在年報第一頁(點下去可看大圖):

2016年波克夏股價年化報酬率 20.8%,累積報酬率1,972,595%。

S&P報酬指數年化報酬率 9.7%,累積報酬率12,717%。

巴菲特的績效大幅度的領先,兩者報酬率的差異非常大。透過年年衡量的矯正機制,讓他請楚的維持練習品質。

刻意練習需要大量專注獨自練習的時間:

巴菲特喜愛獨處,波克夏的總部只需要他這個董事長和一些助理。

即使不在辦公室,有次朋友想給他看旅遊幻燈片,他竟然說想去看年報!

刻意練習說:『專家已經建立精細的心智表徵,因此能同時考量不同資訊,連乍看之下無關緊要的訊息都能掌握』

所以巴菲特許多筆併購交易只要看過年報資訊就同意了,甚至連該公司現場都沒去過。

經年累月累積的成果,他已經能從年報的蛛絲馬跡之中看出跡象。

當有人問巴菲特如何成為專業投資人的時候,他說:『我一年看幾千份年報』

這就是高品質的心智表徵具備特殊的優勢:可以同時間吸收、思考更多的資訊。

 

如同本文標題所說:【成就一代股神的基本功並不難懂….】那麼讀者不免會想:

那麼雷浩斯怎麼做?

我選擇的頂尖導師是巴菲特,原因很簡單,巴菲特不但是頂尖人物,可供研究的資訊也多,非常好找。

我用的流程如下:

首先,蒐集素材:

素材的選書基準請參考這篇文章,書單和原因都在裡面:

【smart】投資必修課07:學價值投資正確觀念的必備工具,五本書掌握股神投資精髓!

有足夠的素材之後,就能完成第一階段的心智表徵。

再來,分割時間階段:

巴菲特的個階段主要活動我寫在這篇文章,請大家直接參考:

【smart】投資必修課02_從股神人生三階段學成功關鍵!

這點是為了區分巴菲特各個時間點做出的不同投資行為。

最後:找出一些案例研究:

時思糖果(See’s),一個持有35年賺52.7倍的夢幻投資案

從《農場投資》看巴菲特的五個思考評估流程!

從《不動產投資》看巴菲特的五個思考評估流程!

做完三個階段之後,我發現前幾個階段大多是1970-2000左右巴菲特做的事情,為了填補這幾年的空白,我開始直接解構2010-2015年的波克夏年報,結構成果請參考這篇文章:

如何徹底讀懂《波克夏年報》?(一)解構巴菲特寫給股東的信四大重要區塊!

解構完畢之後就是實際應用在投資上,我把所有的概念濃縮成一張簡單的清單:

護城河選股基準清單。

這個清單可以和《矩陣存股檢查表》互相搭配,讓成效再度提高。(不好意思只有上過課的學員才有這張清單啊,如果需要:報名網址在此 https://goo.gl/xvqt2U

到這個階段我已經大略的有所收穫(當然不敢跟巴菲特比,不過比以前的自己好多了。)

上述研究花了我一年的時間,我並不是特別聰明的人,在我認識的好朋友們裡面,智力水平超過我的比比皆是。

不過我願意花一年做刻意練習,如果我做得到,我想很多人也能辦到。

你需要的不是不屈不饒的意志力,而是心中要有強大的動機,能讓你跳著踢踏舞去研究!

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