我在股票市場常常發現一件奇怪的事情：當營運普通、甚至開始轉差，但具有知名度的公司股價下跌時，市場上人人會喊便宜買進；而真正良好、卻低調的公司股價下跌，人人都說它開始轉差，鮮少有人買入。
原因在於，當一家糟糕的公司股價下跌得很慘，但管理階層出來發表一些宣言之後（通常是有魅力的外向型領導者），投資人紛紛會以撿便宜的心態去買入股票，因為管理階層出來信心喊話，所以投資人也開始有信心了。但事實上該公司未來營運仍然很差，而大多數人以為撿到便宜，實際卻是買到差勁的公司。
（本照片為2019/05/06 ，我參加霍華馬克斯來台演講，剛好看到大師本人，大師也很大方地願意讓我拍下這張珍貴的照片。）
價值投資大師霍華・馬克斯在《掌握市場週期》這本書中提出：『偉大且罕見的投資人通常具備兩種技能，一個是觀察現在市場週期定位，另一個是做出買進的資產選擇，這是管理投資組合的兩大工具。
大多數的基本面投資人都把重點放在『資產選擇』，也就是選股上，鮮少有人談論週期定位。霍華・馬克斯深入的探討週期這個要素，並且認為這在成功的投資中，具備重要的地位。
週期要素大抵分為三項重點：
1.知道週期的特性：階段性、動能，自我修正。
2.評估週期的階段：觀察投資人的心理變化，確認我們在的位置。
3.應對週期的技巧：切換成『積極』或者『防禦』的模式。
2017年初，接觸了雷浩斯的【矩陣選股】、【質化分析】講座，開啟了我投入價值投資的旅程，當時【以獲利能力矩陣評等替公司分級，只選歷年等級表現優秀的好公司】、【透過質化分析實作找到公司的競爭優勢】等等技巧跟觀念，對於我一個以前只靠消息面找投資標的不及格投資人來說，無異是在茫茫股海漂流中突然出現的燈塔，給了我很大的幫助!
向您分享一個故事:
假設阿基里斯和烏龜賽跑，阿基里斯的速度是烏龜的兩倍，且禮讓烏龜先走100米後起跑，我能證明阿基里斯將永遠無法超越烏龜。
證明如下: 當阿基里斯跑了100米時，烏龜的位置-阿基里斯的位置=50米; 當阿基里斯再跑50米時，烏龜的位置- 阿基里斯的位置=25米; 以此類推，烏龜位置-阿基里斯位置的數值，只會趨近於0，但無法變成負數，故可證明阿基里斯永遠無法超越烏龜。
為何正確的邏輯，導出明顯錯誤的結論? 因為一開始切入的角度就錯誤!!
這也是為何一堆諾貝爾獎得主建構出的現代金融理論，害慘一堆投資人無法獲得超額報酬，只能投向ETF…
如何切入正確的角度，少走冤枉路?
四年前透過朋友介紹學習到雷大的量化質化分析，讓自己這幾年下來不會把時間浪費在體質差沒護城河的公司，當初也靠雷大教的資產報酬率和ROE杜邦分析發掘到不少好公司！
四年後第一次回來複習，得到更多核心的概念和不一樣的理念，更了解透過老闆是怎樣的個性和模式來推測公司未來的展望。
