有一本出版於1940年代的著作叫做：『客戶的遊艇在哪裡？』這是一本輕鬆有趣的金融界故事小書，裡面提到一個鄉下人到紐約金融區：
導遊對他說：『看，那是銀行家和經紀商的遊艇，他們賺了很多錢。』
鄉下人天真地問：『喔，那客戶的遊艇在哪裡？』
金融界的銀行家和營業員透過客戶賺了不少錢，有錢到可以買遊艇。
那客戶本身到底有沒有賺到錢？
答案是沒有，這真是一種悲哀。
金融業透過發行金融商品如基金…等，賺取管理費和獎金來收費，而且就算沒有獎金，管理費也不少，因此金融業會追求讓基金規模變大。
營業員則透過販售金融商品的業績獎金過活，如果客戶買賣次數少，營業員就沒有獲利，但是客戶買金融商品和增加交易次數，對客戶本身的財富並沒有幫助，更甚至客戶因此虧錢的機率變得很大，而客戶虧錢對提供商品的金融業和營業一點影響也沒有。
所以這就是金融業和客戶的利益不一致的後果，通常弱勢是客戶的那一端。
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打敗大盤才有獎金：利益一致的結構
巴菲特在26歲開始了『合夥事業基金』，他本身是個討厭利益不一致的人，而合夥事業的投資人都是他的親朋好友，他更不可能讓親友吃虧。
因此他設定的收費標準是不收管理費，只有在表現好的時候收取績效獎金。
績效表現的好壞，必須要有一個明顯的標準和量化數字衡量，而他認為美國道瓊指數長期下來約有6%左右的復利報酬率，所以他規定自己的績效不到6%就沒獎金，超過6%以上的部分抽1/4的績效獎金。
如果他操盤績效賺5%，6%以下不收費，所以投資人可以拿到全部的報酬率，收費比低成本的指數型基金還便宜。
如果他操盤績效賺10%，6%以下不收費，剩下4%抽1/4，所以只領1%。
如果他操盤績效賺46%，6%以下不收費，剩下40%抽1/4，所以只領10%。
這樣的結構讓操盤者有動機去打敗大盤，而不是透過增加基金規模領管理費。
那我們看一下巴菲特的操盤表現如何？
底下表格為了讓讀者更加了解巴菲特的績效，將原本的美金用1960年代一比四十的比率換算，並且以3%的通貨膨脹率後換算為2017年的新台幣現值。
從表格可以看到，巴菲特每年績效都比大盤好，道瓊指數下跌的時候他績效上升，道瓊指數上漲的時候他的漲幅勝過指數，因此吸引了越來越多的投資人加入。1960年操盤4億元資金，1963年已經增加到18.5億元。
通常資金規模越大，操作起來會越困難，巴菲特給合夥人的信裡面也告知過這個情況，但是這種限制似乎沒出現在巴菲特上。
從底下表格可以看到，1966年他操作的金額已經到97億，此後他不再接受新的合夥人。
1967年底操作資金高達119億，隔年績效竟然高達58.8%，實在驚人。
事實上，巴菲特成立合夥事業以來，
年年打敗大盤，年年也勝過絕對績效6%的數字，可以說是非凡的成就。
更重要的是，巴菲特自己把大部分的資金都投入合夥事業，同時把分紅獎金也投入加碼，還訂下了自己和家人禁止買股票的規定，所以他既是操盤者，也是投資人。
這顯示出一個重點：只要整體的誘因結構正確，金融業是可以對客戶產生正確的附加價值。
如果一個廚師煮菜，自己卻不敢吃自己煮的菜，那麼客人吃了一定會出問題，巴菲特不但吃自己煮的菜，還吃很多。
一個敢對自己能力下大注的人，通常能力過人。
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