以往最常聽到很多人說：「財務報表不管用」或者「投資和財報沒關係」，但是這幾年由於大量的基本面分析書籍出版，許多財經部落客不吝分享自己的分析方法和財務指標，加上基本面工具的網站變多了，一般人也能輕鬆取得財報資訊，用來提高自己的投資功力。
但是很多的「基本面投資人」其實是「財務指標」投資人，他們說自己「有看基本面」但是實際上並沒看財務報表，而是只看「財務指標」。少數「只看指標」的人常常有個問題，就是把「財務指標當成數學公式」，用公式的加加減減來判斷公司好壞。
這種「財務指標」投資人的缺點大概有三種：
1. 依賴指標，放棄思考。
2. 指標失靈，等於廢功。
3. 沒有基本會計概念，思考鬼打牆。
第一點：依賴指標，放棄思考。
如果某個指標很準，很好用，你的第一個直覺反應是甚麼？就是用程式篩選出符合指標的個股，然後買進這些標的，等指標轉壞就賣出。
這種投資法等於不用腦思考，把決策交給電腦決定。表面上看起來很輕鬆，實際上等於你放棄了自己思考的能力。
這樣投資一年的經驗跟投資十年的經驗都一樣，根本不會增加你的投資功力，更不會提升投資績效。
第二點：指標失靈，等於廢功。
想一想，如果你是依賴某個「神奇指標」做投資，一旦沒有那個指標，你還剩下甚麼？答案是沒有，你甚麼都做不到，因為這些投資獲利不是靠你賺的，是指標賺的。
再來，如果有一天、一個過去靈驗20年的指標，接下來持續不準20年，你該怎麼辦？又或者也許第一、二年不準你還以為是例外，但是持續看指標買下去、第三第四年又不準，讓你的虧損大增，然後第五年突然準了，你看到其他堅信指標撐下去的人賺到錢，心裡好後悔，之後決定堅信指標，但是第六年又讓你虧了錢……那底該怎麼辦？
把自己的投資放在「神奇指標」上面，一旦指標失靈，等同廢功。
第三點：沒有基本會計概念，思考鬼打牆。
當指標失靈後就會開始想：「問題出在哪邊？」於是開始想指標的公式。
例如ROE，有的人就會把公式加加減減，以為大量減資就可以提高ROE，或者改看稅後淨利不看ROE。或者盈餘品質：以為盈餘品質高就是好，低就是差。一出問題就開始看是營運現金流降低或是稅後淨利降低，但是就算知道高低之後，又不知道如何處理？
這些思考的背後都是因為不了解基本會計的框架，財務報表的基本是四大表，其中資產負債表最重要的是資產=負債+股東權益這個恆等式，它是存量的概念。而損益表是流量的概念，現金流量表把應計基礎轉換成現金基礎，因此要知道其差異的原因。
如果不懂這些概念，思考就會鬼打牆，用數學的方式去解題目，但是卻求不出答案。通常這類人最後的解決方案是：「如果解不出答案，就是這個指標有問題，所以要找下一個神奇指標」。但是問題不在指標，而是在基礎知識不扎實。
所謂的基本面和公司經營等等….這些東西都是屬於「社會科學」的一環，而不是「計算公式」。會計是商業的語言，這種語言如果不懂，就會觀念有落差。
補足這個缺點就是要知道基本的概念，建議可以先看本站的推薦投資書籍來補足思考。
我個人對於財務指標的看法是甚麼？
1. 指標是用來「衡量」的，是一種比較基準，它是工具。使用工具，要了解工具的用法和侷限性，你不會做出拿ROE去衡量現金流量這種荒謬的事情、也不會說盈餘品質沒考慮到負債比率這種傻事。
2. 用指標篩選，要使用「上寬下窄」的原則，挑出幾個最好用的比率，並且用寬鬆的條件刪去不好的公司，剩下的標的在慢慢分析。
3. 重複的工作讓電腦做，思考的工作讓人腦想。報表分析的重點是看出老闆怎麼用錢、這些思考的動作要透過細部分析才能深入，進而提高自己的投資信心。
遵守以上三重點，相信您對財務指標在投資的運用會更加順手。
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