對一般人來說,選股是找會上漲的股票。但是對價值投資者來說,選股是選有安全邊際的股票。但就算是價值投資者,選出來的標的也不盡相同,原因是每個人的投資風格不同,偏好的標的也不一樣。
舉例來說,以下有許多不同的風格標的:
A標的是:高ROE,合理PE買入。
B標的是:中ROE,低PE買入。
C標的是:跌破淨值,具有隱藏資產的公司。
D標的是:遇到倒霉事,看起來慘到沒人敢碰,需要更進一步研究的公司。
E標的是:遇到特殊事件,有催化潛能的公司。
你會選哪一個?
這個問題沒正確答案,因為每個人在做投資的時候,都有他的個人觀點,不同的觀點,會帶出不同的選股條件。
你可以多參考他人的思考觀點,比對和自己想法的差別。
之後必須透過自己的投資成果來實證,你可以統計自己的每一筆交易,除了檢討失敗,更要思考交易背後的成功因素是什麼?檢討成功因素才能複製成功的成果。才能達成你的投資風格。
投資標的的選擇,在於你對某個投資風格的認同度,這就是你個人風格的展現,風格是需要累積出來的,讓你操作的最順手的模式就是你最擅長的風格。但你也不一定要堅持一個固定風格,當世界運作變化之後,舊的風格不管用,新的風格會衍生出來,你應該要調整你的風格。
關於投資風格這點,小費雪在『投資最重要的三個問題』這本書說過(P162):
『巴菲特有個特質就是他變形的能力,如果你看過他1960年的資料,會發現他說的話和70年代和80年代初期很不相同。
早期他用統計標準買入超低價股和小型價值股,後來才買入特許權和管理良好的大型成長股,當他買入可口可樂的時候,你無法把它們和他20年前持有的東西聯想在一起。
然後七年前,時機掌握得正好,他又買進低價股,低價股在21世紀初又開始走紅。
雖然巴菲特從來沒有脫離他的核心,他這幾十年來不斷的變形,隨便模仿他在某個年代的手法,套用在之後的年代,你絕不可能像他一樣成功。』
本來就該這樣,你的投資標準,由你決定。
但話說回來,有多少人開始建立自己的選股標準?
又有多少人有時時檢討自己的投資狀況?
如果你沒做,最好的行動就是現在開始建立自己專屬的投資筆記本,投資工作籃,投資檢查清單,讓你有自己的資料庫,這才是身為一個投資人本身的投資護城河。