（圖片來自網路）
最近在看『波克夏股東會問答集』，這是美國波克夏股東在參加股東會的時候現場抄錄的筆記，波克夏股東會長達五的小時，而且禁止錄音錄影，很多求知欲旺盛的股東就現場筆記，並且分享在網路上。
這些用功的股東也說：『請原諒，筆記可能會很凌亂，同時寫的速度可能跟不上巴菲特和孟格的速度，而且有部分可能在腦袋和手都需要休息的時候剛好錯過沒記錄下來』，更有趣的是，後來這些人竟然找了更多同好來一起寫筆記。
雖然分享筆記的股東說：『他們努力的希望保留巴菲特和孟格原本的措辭和原意，但是還是可能會有誤，而且巴菲特和孟格也未審查過他們筆記的總結和評論』，儘管如此，這個由2000年到2009年股東會問答資料仍然讓人受益良多
接下來和大家分享2000年波克夏股東會問答集裏面，我認為不錯的問答摘要：
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成長VS價值
股東：能否為我們解釋一下您對成長股和價值股的觀點？
巴菲特：
我們在過去的年報已經對價值和成長這個問題進行過闡述，他們並非是兩個不同的選項，任何一間企業的價值等於未來現金流量的折現值，所以如果你能精確的算出未來所產生的現金流，那你就能計算出該企業目前精確的價值是多少。
我們對價值和成長不做區分，我們把任何公司看成一個價值命題，企業的成長潛力只是估價的一部份。查理，你有什麼要補充的嗎?
查理孟格：
我認為所有的智慧型投資都是價值投資，相對所付出的，你需要獲得更多的東西，就是是對價值的判斷。
你可以用許多不同的方法來篩選，如果你投資的是價值被低估的公司，這些公司尚未優秀到能夠讓你存放到保險箱40年，那麼當這些公司的股價回到你認定的內在價值時，你需要賣出他們並且尋找其他的投資目標，這屬於一種積極的投資方式。
找少數幾家偉大的公司然後持有不動，因為你能正確的預測其未來前景—這種投資法是我們所擅長的投資法。
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談到價值股和成長股，市面上的說法就是低本益比叫做價值股，營收和獲利成長叫做成長股。但是這種二分法和價值投資的看法不同，巴菲特說得很清楚：『我們把任何公司看成一個價值命題，企業成長潛力只是估價的一部份』
查理孟格則補充了『交易』的方面，如果你看到一檔股票被嚴重低估，那你就可以買進，但這因為這公司的競爭力並沒有好到能夠讓你長期持有高達40年（這句話只是誇飾法的比喻），那在回到合理價的時候應該要賣出去。（所以說價值投資者不做波段操作是錯誤的，孟格這段話說得很清楚）表面上，看起來像波段操作，但是一般波段沒有考慮到企業價值，只有價值投資者才會考慮到價值和股價的相對性，但是這樣賣出後就要找其他投資標的，所以孟格才說這是『積極型』。
而波克夏的做法現在受到『菲利浦・費雪』的影響比較多，找到偉大的好公司就長期持有。）
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