[心得] 雷浩斯讀書會：股市真規則讀後心得：骨董

感謝雷大、威宇帥哥、Lily小姐犧牲假日舉辦讀書會，讓小弟這隻魯蛇有提升的機會。小弟當天早上四點多就起床趕搭五點多的車北上，到場後發現有不少朋友甚至從南部上來，大家惜之如金所以不遠千里。

股市真規則這本書跟小弟以往所讀過的財經書籍最大不同之處在於，市售財經書大多會著重在量化分析的部分，這本書大量的提到產業特性的部分。

葛拉漢大師說:質化會反映在量化上，而量化數據也會反映在質化條件上。

量化分析對小弟這種初階者來說容易藉著明確的數據較好掌握一家公司，但是對於量化數字背後的原因卻必須藉由質化分析來解釋，這本書提供了許多質化分析的觀點，獲利的幅度有多深?渠道有多廣?量化的財務數字較能說明前者，但後者也就是錢還能賺多久這件事透過質化分析比較能減少盲點，這是小弟最欠缺的區塊。

巴爺爺說買股票就是買進一家公司的一部分。公司是做生意的地方，要學會買股票其實就是學做生意，從13章開始到終章26章將近150頁的篇幅是在描述各產業的特性，生意怎麼做?有何先天上的風險?優勢?銀行、醫療、保險、醫藥、公共事業、能源………..書上所說的行業甚至有些不存在於台灣，這本書讓小弟了解各門生意所著重的營業環節是不相同的，在掌握量化數字上A產業的平均比率可能對B產業來說是危險懸崖，各家先天風險與利基點天差地別，這讓小弟想起了時下許多市售估價軟體，用同一套標準篩選景氣循環股、成長股、不生不死定存股，期間投資人的買賣差值相當大，能賺的大概就是去頭去尾的魚中段，這就是想要簡化過程必須付出的成本。

會後小弟還跟威宇帥哥請教了估價的部分，企業的價值就是現金流的折現，每種估價法有其極限，強調的點也不一樣(現金流、規模成長等)要使用一種估價工具之前，更要先跨過數字先了解運算的原理。估價才不至於淪為只是比大小。謝謝各位。

2014/12/14 雷浩斯讀書會 – 股市真規則：Abbie Chou

先感謝雷大舉辦讀書會這個活動，對上班族而言，真的更有動力。自從按了參加之後，都會給自己訂進度，畢竟先讀過再來參加收獲更多。

本以為這本書會是枯糙的解說理論，但其實是採用令人容易理解的範例來做說明，就像財報狗的賣雞排例子一樣。前三章佔得篇幅不多，但卻是很有價值的部份。第二章提到的七個應該避免的錯誤，也是在提醒我自己，通常能夠留在場上的人，是犯最少錯誤的人。『陷入對公司產品的偏愛』及『虛幻的目標』是印象較深刻的，就像我很喜歡Apple的產品， 在學生時代模擬投資組合時，第一個想到的就是Apple，好似Apple的股價不會跌，只會一路往上漲。

第三章競爭優勢部分，我的感想是先利用財務指標挑出符合的公司，避免大海撈針無從下手。而書中也提到可以利用的指標ex:自由現金流量，來尋找具有競爭優勢的公司。在評估競爭優勢時，也要不時的問『為什麼？』ex:為什麼競爭者無法提供價格更低的產品？為什麼消費者可以接受價格不斷調漲？ 利用這些『為什麼』就可以找出競爭優勢的來源。

同一本書，不同的人閱讀總會有不同的思考角度，也因此可以從中看到不一樣的觀點。這本書對我這剛入門學習價值投資的人很有幫助，也謝謝一同參與讀書會的大家，及三位Speaker的準備。

 

 

2014/12/14 雷浩斯讀書會 – 股市真規則 李銘

感謝雷大能讓我有機會參加這次的讀書會,出門時老婆還再三確認是讀書會.不是品酒會更不是早餐會報.因為他老公平常就不常讀書(汗顏中!!),秉持著參加著都要讀一章以上,我這次有給它讀到第六章,但現場的人都好認真!!

雷大有私下統計沒讀完的沒幾個.顯示大家的自我紀律的很高,有時投資的路上紀律是很重要的,其實就像雷大所說的建立起自己的投資筆記本,才可以藉此判斷自己是否有哪些可以修正,慢慢找出適合自己投資法則.

就如同以前自助旅行一樣,行前看旅遊書先規畫行程,結果到了當地還是有很多突發狀況,包括交通意外到了觀光地整修沒開等等意外,慢慢下次出去就會規劃其他備案.也會盡量避免犯同樣錯誤,在投資的路上也是如此,有了紀錄才可以修正下次的錯誤,我才剛開始接觸價值投資法,希望各位學長姐能不吝色賜教.同時感謝也謝謝Lily和威宇神和雷大認真的製作投影片和摘錄重點以及加入自己的想法來幫大家導讀.