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經典中的經典,價值投資必讀的好書『智慧型股票投資人』這次推出全新增訂版本,我非常高興的入手此書。葛拉漢這本『智慧型股票投資人』的初版寫於1948年,現在這個版本是葛拉漢的修訂版,寫於1971-1972年,這是一本非常優越的投資教學書,推薦每個人都應該閱讀。

如果你是價值投資者,並且看過舊版,你心裏的問題應該是:『這本和舊版哪裏不同?』
如果你不是價值投資者,你的問題應該是:『智慧型股票投資人』這本書談的內容是什麼?

問題一:這版和舊版哪裏不同?

1.翻譯品質提高,閱讀起來很輕鬆

2.每篇章節後 增加 jason zwei 的獨立評議

3.開本變大,並且增加註解,提高閱讀性

首先,翻譯品質真的非常的重要,我要特別感謝本次譯者齊克用先生,讓這本書的閱讀流暢度大為提高,透過這個翻譯能再度展現葛拉漢的精彩智慧。
再來,每篇的後面增加了 jason zwei 的評議,攥寫評議的時間約在2003年左右,所以你看到的舉例時間點都在這段時間。
另外,文章下方有『原注』和『註解』讓一些原本葛拉漢用隱晦表達的語意變得更清楚。例如在後記、葛拉漢提了『某間公司』的例子,註解則指出這間公司是蓋可。

 

問題二:智慧型股票投資人談的內容是什麼?

1.他不是教你致富的書,而是要你避開可能的錯誤,建立一套放心的投資策略。

2.他將投資人分為『防禦型』和『積極型』,這兩者的差異點在於『對投資願意付出的時間和精力』。葛拉漢認為散戶只要少取努力和能力,就能獲得一筆可靠但不可觀的報酬,如果像要更多的報酬,就必需要更多的投資知識和智慧。

3.不管是哪種類型,都要分清楚股價和內在價值之間的區別,並且培養出凡事衡量的習慣。

這本智慧型股票投資人,雖然可以說是『證券分析』的簡單版本,但是實際閱讀之後,卻充滿了『不簡單』的感覺,本書第一版寫至1948年,至今已經70多年,但葛拉漢的智慧不但毫無過時,書中更清楚地展現出他對投資教學無私的付出。

也許葛拉漢不是『最有錢的投資人』,但那是因為他志不在此,葛拉漢非常的大方慷慨,總是匿名幫助他生活艱苦的同事,對他而言,幫助本身就是目的。更甚至他完全不在乎別人學走他的投資技術,就算因此會增加他在投資上的競爭對手,他依然毫不保留。

他將投資人分為『防禦型』和『積極型』,就是為了幫助這兩種不同的投資人,達到應有的投資成效。所謂的『防禦型』,在現在看來就是繁忙、沒有時間分析股票的上班族,葛拉漢為他們設計了一套投資法則來幫助他們。『積極型』則是為了『專業投資人』而設計的投資技術。

只有一個真正的好老師,才會這樣用心的幫助不同類型的投資人。

 

在<葛拉漢 永恆的投資智慧>這本書裡,巴菲特說:『如果你需要釐清思路,葛拉漢就是你最好的目的地,如果你需要鼓勵或建議,班傑明隨時等著你』
『葛拉漢開班授課,華爾街的人常修他的課趁機得到選股構想,但是葛拉漢毫不在乎…….他從來沒有表示我欠他什麼,當然我欠他的太多了,葛拉漢吸引人的地方就在這裡,他骨子裡就是為人師表,他是一個出類拔萃的奇才,真正獨一無二的。』

葛拉漢的生平,你可以在<葛拉漢 永恆的投資智慧>這本書裡仔細地看完。但葛拉漢的智慧,你只能在這本『智慧型股票投資人』設法擷取。

不過各位朋友,相信我,如果你是個價值投資者,是個智慧型投資人,這本書只會讓你後悔太晚看完它。