我過去多年來的投資績效一直很糟。主要原因不外乎對標的物欠缺深度的認識，所以好股票大貴不敢買（認不出價值成長股），也沒有去追蹤在低檔時加碼。不夠好的卻因便宜買來當長期投資（自認找到了安全邊際），大跌時卻嚇得不得不停損而認賠。長期下來復利的效果非常糟糕。
大約一年前我參加了雷大的投資講座。課程的內容把複雜的投資做了很有系統的分解，讓學員能夠很清晰的了解自己投資上於各階段的盲點，並從中針對不足的部分加以調整改進。這一年來我的投資績效讓我深信我找到答案了。
Archives: 2015
別碰長期缺現金的公司！
一間公司如果長期缺錢，絕對不值得投資人長期持有。
怎樣才能知道公司是不是長期缺錢？
我們可以使用『自由現金流』這個財務指標。
自由現金流是很重要的概念，因為它能補足ROE無法表達的部分，ROE的功能是用來檢查管理階層的經營獲利能力，但是公司獲利後還必需要投資廠房設備，剩下的錢才能自由運用，這個部分用自由現金流這個指標來檢查。
這就是自由現金流被納入我必看的三大指標之一。
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要設定哪些指標來選股？
很多人都會問：『台股上千檔股票，怎樣找投資標的？一般人根本不可能從中找出好公司，簡直像大海撈針一樣。』
這個想法是過去式了，以現在來說，網路上有許多的免費資源來幫助你選股，例如基本面分析的好朋友 財報狗網站： http://statementdog.com/ 就提供了許多免費的財務指標功能讓投資人過濾標的。
所以重點是：『要設定哪些指標來選股？』 選股的目的是為了找出好公司，所以財務指標貴精不貴多，每個指標都必須要有它的含義，才能充分發揮選股的成果！
我最常用的指標就是：『ROE、自由現金、盈餘品質』這三大指標。三大財務指標都有它對應的意義，符合我所認為的『好公司的三個條件』
我們可以使用財報狗網站的選股功能 http://statementdog.com/pick/tpe/，在『我的選股清單』內設定好這些指標，使用開始篩選，就能找到符合條件的股票。
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一頓午餐的財富啟蒙， 巴菲特如何讓我成為真正的價值投資人！The education of a value investor！
《The education of a value investor》這本書的作者是Guy Spier ，簡體版書名為《與巴菲特共進午餐時，我頓悟到的五個真理》 ，繁體中文版書名則為《華爾街之狼從良記：一頓午餐的財富啟蒙 巴菲特如何讓我成為真正的價值投資人！》
Guy Spier 他是藍寶石基金的經理人，他在2008年和Mohnish Pabrai兩人以65萬美金標下巴菲特慈善午餐，並且在書中一個章節敘述了他們的午餐會談。
(這張與巴菲特的合照，最左邊為Guy Spier，最右邊則是Mohnish Pabra。圖片來源網路。)
這本書並算是作者的半自傳，他敘述自己從投資銀行轉到自行操作一個小型價值基金的的過程，中間的艱辛和轉折。
書中穿插許多智慧之語，可讀性相當高，幾乎每個章節都有不少的重點值得再三閱讀和身體力行。
作者認為巴菲特帶給他最大的影響可以列為以下五個真理：
真理1：堅持自己的原則
真理2：遠離瘋狂的人群和噪音
真理3：永保童真與好奇心-
真理4：培養並維持有價值的人際關係
真理5：忠實於自己
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讀者阿唐：提供價值投資初學者快速增進個股分析能力的好書
如果只能用一句話描述這本書，
這本書對於正在摸索如何分析個股的人來說，
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讀者然佑：能隨著自己學習的增長及經驗的增加，讓這些觀念跟流程不斷的進化!
這是我購買雷大的第二本書，這本書跟第一本一樣，讓我溫習跟學習到了不少東西，這也是我喜歡這本書以及推薦這本書給朋友的原因。
在這本書中，雷大把這本書分成三大部分，第一部分講述的是觀念，以及作者雷大一路走來的故事與觀念的蛻變，第二部分則是把整體的投資步驟分割成三大部分，如何篩選好公司、分析篩選出來的標的，以及計算價值並建立個人的投資組合，第三部分則是把整個過程流程化，並建議大家可以利用筆記來建立自己的資料庫及記錄自己的投資心得，還有如何規畫自己的時間利用。
讀者冠廷：滿足一窺投資高手選股及分析流程的渴望
如果第一本：『雷浩斯教你小薪水存好股又賺波段』是直接告訴我們答案的選股用工具書，那麼我會說第二本『雷浩斯教你六步驟存好股：這樣做就能獲利翻倍！』就是算式過程及邏輯應用的解析書！
我們都知道考試直接背誦答案只是一時的，惟有真實瞭解整個算式過程及邏輯的推演，這個『答案』才會真正屬於自己的；更何況在面對如同John Walker 醉漢走路的詭譎多變市場，只知道一個答案，絕對是不夠的。而想要有足夠的答案來回答「市場先生」的“提問”，這本『雷浩斯教你六步驟存好股：這樣做就能獲利翻倍！』絕對是最佳的選擇。
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讀者Ivar Hsieh：透過雷大的書籍驗證了我對於價值投資的概念
我也來分享一下對雷大新書的心得。 我就不從雷大的新書架構下去分析跟雷大這本書的目的，相反的，我想從我自己為什麼念這本書的目的來談，這在本質上有極大的不同。
前者是讓作者幫你長出一個學習架構，而後者是你自己正在創造自己的架構，你透過作者幫你補齊某些不足之處，如果有念過如何閱讀一本書，應該可以立刻感受到，這是主題閱讀跟分析閱讀之間的層次差異。
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讀者Lu大：書櫃裡必備好書-雷浩斯教你6步驟存好股
許久以前聽到好朋友雷大第二本大作正在準備中, 當時就期待興奮不已, 一來雷大思路清晰操作邏輯嚴謹, 平常寫出來的東西本身就很值得閱讀與收藏, 再來雷大幾乎不藏私常常有東西與大家分享, 其精神值得學習與敬佩…
這次終於來了, 雷浩斯教你6步驟存好股, 雷大再次以精鍊又精闢的思維闡述對投資的看法, 除了大呼過癮, 賺到了, 卯死了, 還能有什麼感想 XD …
讀者文和：將價值投資心法具現化的一本書
這本書簡單分三個部分，第一章雷大簡述自身心路歷程及點出價值投資的核心；第二章是具體呈現價值投資心法的操作流程；第三章讓讀者了解價值投資者的紀律性及自我要求。
在閱讀雷大第一本書後，接觸到「價值投資」，反覆閱讀後，開始試著去分析及操作，初步真正了解為何要重視價值而非價格。很幸運的是，參與了雷大六月份的讀書會跟課程，比一般讀者更早接觸第二本書的內容，所以書一上市馬上入手。
檢查清單：提高投資效率的簡單利器。
最近看了太多艱難的書，後來看到一本『為什麼菁英都是清單控』，這本書寫的輕鬆有趣，而且很好閱讀，就在咖啡廳花了一兩小時把它看完。
簡單的書會不會讓你沒有收穫呢？
這是一種迷思，許多聰明人常常陷入解決難題的陷阱，畢竟你是個聰明人，如果你能解開難題，不但能證明你的能力，還能讓你很有收穫。
但是實際上，只要是好書、無論簡單還是艱澀，只要把握重點就能夠有收穫，簡單的書還能省下你的時間，節省你的腦力。
『為什麼菁英都是清單控』這本書有一些有用的觀點，例如：
1.清單能減輕焦慮，因為你比較不用擔心忘記事情。
2.讓你能夠專心做事，不用把力氣用在記憶事情。
3.每劃掉一筆工作，你的成就感就加深一點。
4.清單就是太簡單了，所以很多人才會忽略他，但是往往我們忽略的簡單事情會帶來問題。
5.列清單能幫助你做好規劃，提升你的腦力。
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讀者耿賢：讓我們對於價值投資的流程能慢慢建立起自己的SOP
讀者耿賢授權分享：
這本新書和雷大前一部著作:[小薪水存好股又賺波段]，可以說相輔相成。前著建立初心的價值投資者基本功，讓我們對於價值投資的流程能慢慢建立起自己的SOP，也就是透過ROE、自由現金流、盈餘品質三項量化指標初步篩選第一階段的標的，而這部分龐大的量化計算可以利用財報狗網站的免費電腦運算幫我們過濾。
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讀者茂林：當我看完這本書的時候，最想做的是按這個流程去分析一間公司！
讀者茂林授權分享：
雷大又出了一本好書，我覺得這本書結合許投資大師(費雪、查理、約翰聶夫)的概念，作者透過長期的學習，並配合自已的投資經驗，所創造的一本「實用的投資工具書」。
而我之所以定義雷大的書為投資工具書，是因為以往看巴菲特、費雪、約翰聶夫的作品，會給讀者明確的觀念(搞懂價值投資的基本定義)，但對沒有慧根的讀者(如小弟)，會覺得無從著手，那種感覺就是(哇!大師講的真有道理，但我應該怎麼做呢???)，而這本書是經過作者長期思考下，所得到的精華，很明確的定義出一套流程，給有心想在價資投資路途成長的讀書，一條明確的路徑。就好像在煩雜的生廠工廠內，作業人員雖然知道有很多生產指令要遵守(如知道價值投資有那些概念)，但卻手足無措，因為程序跟流程混亂，所以產出的品質始終不穩定。
這個生產工廠的情境，跟初期仍在摸索階段的投資朋友是相近的，我們欠缺的就是一套分析的流程，需要有人跟我們說應該怎麼做。而我認為，雷大這本書核心價值就在於此，依循作者的思考系統，按程序去執行，在執行的初期至少不會遍離事實的真相太遠，經過反覆的練習後，功心就有會所提升，但這需要堅持的投入力心、時間，遂漸的提升自已。
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讀者昱傑：教你如何實踐的工具書！
小弟於今年六月參加雷大的複習課程＆聚會，雷大無私的分享自己的學習內容，可惜書寫速度不夠快，所以無法一一詳記，所幸有這本書問世得以解決小弟的問題，看完這本書的第一個反應是：雷大真是佛心來著，這根本是逐字搞啊！！但認為只要買這本書的民眾可就大錯特錯了！
雷大的第一本書是一本介紹工具的工具書，而第二本書除了精進第一本書的內容之外，還多加了“教你如何實踐”的工具書！這次的精華部分在於第五篇：如何自我精進！而這說明價值投資法的可擴充性！
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讀者拉拉：好好閱讀並加以執行一定為自己帶來極大的進步。
讀者拉拉授權分享：
本書基本上分成三大章節。第一章主要說明了身為一個投資人需要必備的5個能力以及投資只要學習的兩件事。
第二章說明了該如何建構一個投資組合。從量化指標選股條件設定、各個指標意義及如何使用、如何估價、如何資產配置以及基本的質化分析。
其中最令我耳目一新的分別是：
(a.)獲利能力矩陣
(b.)asp及銷量之間的關係
(c.)年報質化分析7大重點一次看完
內文寫得非常詳盡且完整，我覺得是對沒有打算要花很多時間在做投資研究的投資朋友也非常的實用的一個章節。
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讀者阿堯：這本書卻一步步地向我們揭露高手是如何想、如何做、如何管理！
讀者阿堯授權分享：
先說：我覺得這是一本含金量非常非常高的著作！阿堯把這本書的主軸分為投資之前、投資時、投資之後，我們該做些什麼事情？
首先是“投資之前”，雷大說專業投資者需要具備5項能力
1.個股分析能力
2.記錄績效
3.經歷景氣循環
4.看出風險的能力
5.自主學習能力
其中的3、4相關性滿大的，經歷過越多次景氣循環，越能看出潛在的風險。
阿堯自己檢視了一下，目前我個股分析能力還可以（當然還有很大一段的進步空間），我也有記錄績效的習慣，阿堯也對學習充滿熱忱，較為欠缺的就是3與4了，但我相信隨著年紀的增加，這種經歷會越來越多。
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