前一篇提到了ROE回歸均值和量化策略，接下來討論B.質化策略：買好公司。
質化策略的論點是：『買好公司，好公司會顧好自己』『時間是好公司的朋友，一般公司的敵人』。所以這個策略是找出回歸均值的另一面『持續高ROE的公司』。
回歸均值是大數法則，所以高ROE之後都會回歸到平穩。但是有些公司就是一直維持在Ａ級公司，這些公司為什麼不會降級？他們靠什麼本事力抗回歸法則？而投資人又怎樣才能看出這些公司？ Continue reading
標籤: ROE
買好公司or買好價格？（一）ROE回歸均值下的量化投資策略
-
什麼叫做ROE回歸均值？
有些公司以前基本面不錯，但是後來卻轉差了，這種狀況在過去歷史上經常發生，在未來也會持續發生。如果我們用ROE來評估的話，就會發現有些公司好的超過平均，但是最後卻下滑了。
主要因為高ROE代表利潤高，利潤高就會引來競爭者，競爭激烈導致利潤下滑，所以ROE就會下滑到平均水準，這就是ROE回歸均值，在矩陣式存股法來說，這就叫做降級。
要設定哪些指標來選股？
很多人都會問：『台股上千檔股票，怎樣找投資標的？一般人根本不可能從中找出好公司，簡直像大海撈針一樣。』
這個想法是過去式了，以現在來說，網路上有許多的免費資源來幫助你選股，例如基本面分析的好朋友 財報狗網站： http://statementdog.com/ 就提供了許多免費的財務指標功能讓投資人過濾標的。
所以重點是：『要設定哪些指標來選股？』 選股的目的是為了找出好公司，所以財務指標貴精不貴多，每個指標都必須要有它的含義，才能充分發揮選股的成果！
我最常用的指標就是：『ROE、自由現金、盈餘品質』這三大指標。三大財務指標都有它對應的意義，符合我所認為的『好公司的三個條件』
我們可以使用財報狗網站的選股功能 http://statementdog.com/pick/tpe/，在『我的選股清單』內設定好這些指標，使用開始篩選，就能找到符合條件的股票。
Continue reading
新書介紹2：ROE+自由現金流=獲利能力矩陣（9/3開始預購）
這本『雷浩斯教你六步驟存好股：這樣做就能獲利翻倍!』提出一個替公司分級的概念，就是『獲利能力矩陣』。先前提公司分級的概念是用簡單的『好公司，一般公司、差公司』這三個概念，為了讓讀者更明確的區分，我使用『獲利能力矩陣』這個概念，讓讀者瞭解到公司位於哪一個座標。
獲利能力矩陣是使用『ROE+自由現金流』這兩個指標當作座標，以指標的優劣分出Ａ級、Ｂ1、Ｂ2、Ｃ這四個等級，如下圖：
Continue reading
為什麼巴菲特投資要看ROE，不是看EPS？
價值投資者最常看的指標是ROE，但是一般投資人最常看的獲利指標是EPS。
這兩者有甚麼不同？
我們先來瞭解一下，首先、EPS是什麼？
它就是每股盈餘，比較的是每股獲利能力，我們先瞭解一下EPS的公式：
EPS = 稅後淨利 / 在外流通股數。
再談ROE杜邦方程式：一知半解會吃大虧
最近在演講的時候會遇到有人提問「淨值減損，ROE就會提高，這樣看ROE就會不準」。
實際上，這就是不懂ROE杜邦方程式的人會有的想法，當淨值減少、負債比就會提高，杜邦方程式會看到淨利率不變、權益乘數提升。
相當遺憾的是演講當天說了大量的內容，卻很難改掉一些人的錯誤認知(也許很多人沒聽進去?)，這種錯誤認知通常有三大點：
1. 以為看ROE就是價值投資—-ROE是分析的起點而非買賣指標。
2. ROE杜邦方程式是財務報表的精華濃縮版。
3. ROE杜邦分程式區分公司類型。