(圖片來自網路) (傳奇價值投資者：菲利浦‧費雪於2004年3月11日辭世 )
你可以透過讀菲利浦‧費雪的著作得到他所有思想
股東：前些日子，菲利浦‧費雪先生去世了。在多年前一次股東大會上，您提到了當時對《證券分析》第一版、《智慧型投資人》的第8章和第20章以及菲利浦‧費雪最早兩本著作的鍾愛。而您，蒙格先生，也同樣表達了對費雪先生著作與投資觀念的讚美。您是否願意告訴我們一些當年您與費雪先生會面聊天的細節以及您對他的評價，同時，我們想知道，是否因為他的著作或是與他的交流開啟了您對自己事業的思考，或者說你們是英雄所見略同，他的那些話只是堅定了您已經擁有的想法和理念。
巴菲特：菲利浦‧費雪是位偉大的人。一個月前，步入耄耋的他離開了我們。我記得他的第一本書是1958年的《非常潛力股》，他的第二本著作寫於幾年後，叫《股市投資致富之道》。那兩本都是很棒的書籍。就像班傑明‧葛拉漢(《證券分析》和《智慧型投資人》的作者)一樣，你完全可以通過閱讀他們的著作學到並獲得他們的一切思想。
巴菲特：我只遇見過菲利浦‧費雪一次，但不要誤解，那次見面對我很重要。我很享受那次會面，他對我很親切。那次見面有種似曾相似的感覺，讓我想起和班傑明‧葛拉漢一起工作、上他的課、讀他的著作時的情景。
他們都是偉大的作家，而且想法都如此清晰，你根本不需要與他們面對面溝通。雖然我很享受與他們面對面的溝通，但他們已經把這個過程融入了字裡行間。
我遇見其他所有人一樣遇見了費雪……
巴菲特：我唯一一次見過菲利浦‧費雪，是在1962年那本書推出之後，記不清是1961年還是1962年了。那是在舊金山(我想應該是在俄國大樓，也有可能是我記錯了)，我年輕的時候經常這樣貿然拜訪我想見的人。(大笑)我那次正好去紐約，而且遇到了很多人，我想他們覺得我來自奧馬哈，所以只見了我一次便想躲開我。(抓狂大笑) 我經常過去會見他們，我就這樣遇見了菲利浦‧費雪，他對我出奇地熱情。
我並不是與他會面後才獲得新的想法的，因為在此之前，我已經在他的書中獲得了啟示。
我真正開始了解菲利浦‧費雪的理論是在……
巴菲特：事實上，我在1959年遇見了查理(蒙格)，當時查理以近於說教的態度向我講述費雪先生的理論，雖然在方式上有一點差異，但查理的觀點和菲利浦‧費雪的理論十分相似。就這樣，我得到了這一理論的兩個版本，這讓我受益匪淺。我不知道查理與菲利浦‧費雪有什麼樣經歷。
蒙格：通常最令我欣慰的是我欣賞的人同意我的觀點，因此，我對菲利浦‧費雪有著很美好的回憶。(高興地笑)一般而言，好股票難找，好的投資也不易覓得，而你要做的僅僅是在諸多優質投資對象中發現你所熟知的那一小部分，然後集中投資。很明顯，我認為這一基本理念很正確。
這個理念被廣泛認同，但在投資界，98%的人並不遵循這一思想。這現在對我們而言是好事，對你也同樣如此……
基本的投資思想還是來自於班傑明‧葛拉漢，受菲利浦‧費雪和查理的影響也很大
股東：我將在6月從哈佛學院畢業，並開始我價值投資的事業，所以我十分希望這個世紀如同上一個世紀一樣適合價值投資者。你從我這樣的年紀就開始從事這一工作了，我所想知道是什麼習慣讓你在多變和複雜的商業投資環境中不斷地學習和改善你的投資決策？
巴菲特：就我而言，在基本理論方面我沒有不斷地學習，你總能在已有的技術上多多少少學到一點，而我隨著時間的流逝不斷強化著不同行業的信息，或許正是因為這樣，我才得以拓展自己的投資領域，然而不幸的是，越來越多的資金限制了我的拓展。但有一點是可以肯定的，我現在對企業的了解比起20年或40年前已經提高很多。
但是，我並沒有真正改變過基本原則，最基本的理論還是來自班傑明‧葛拉漢，談到尋找較好的公司，這些理論又在某種程度上被查理和菲利浦‧費雪所改進。不過這並不意味著我放棄了葛拉漢先生的理論，事實上，我從沒有學過其他基礎理論，不過我不斷學習商業運作方面的知識。
你應該從《智慧型投資人》和費雪先生的書中歸納出一個投資框架──《智慧型投資人》應該更有幫助。我建議你盡可能地學習行業的相關知識和信息，當然，這些行業或公司應該是你有能力全身心投入的。
最後，有了那些“彈藥庫”(理論和信息)的幫助，又如果你已經擁有了適合投資的性格，你應該可以做得很好。是吧，查理？
如果你停止學習，將被別人超越
蒙格：是的，一點也沒錯。我和華倫共事了幾十年。即使在過去的二三十年中，他還是不知疲倦地學習著，這是一場持續學習的比賽。他可以改進新學到技巧，從而運用到美國以外的海外市場，比如說中國最大的石油公司還有其他一些項目。不過，如果沒有那些他很久以前就已熟知的理論以及最近所學的知識，巴菲特先生是無法做出那麼多正確的投資決定的。
不同於其他比賽，這場比賽將貫穿一生，如果你停止學習，別人將超越你。
最重要的是性格，但其包括很多
巴菲特：我想說，性格是最重要的，你認為呢，查理？
蒙格：那當然。不過，光有性格是不能成功的。
巴菲特：不錯，光有性格不能成功的。
蒙格：你需要有良好的性格以及正確的基本理念，並在很長一段時間裡保持旺盛的求知慾。
你不必成為航太科學家才能取得良好的投資回報，這裡有一個簡單的竅門……不需要180的智商才能去理解中石油
巴菲特：你並不需要不同尋常的智慧、洞察力以及高不可以的IQ來選擇投資項目，比如中石油。
蒙格：我同意。
巴菲特：當你得知一家公司每天生產250萬桶原油，占全球總原油產量的3%，他們的價格又是以美國WTI價格為機制，在稅收為30%的地區擁有很高的銷售率和提煉市場占有率，並承諾將利潤的45%用以分配股息，而且公司設有不尋常的財務槓桿率。如果你有幸可以用同行業公司一半或者1/3的價格買入這樣的公司股票時，這就不再是高深的航太科學。
你必須願意閱讀他們的報表，我很喜歡閱讀報表，因為這並不需要很高水平的洞察力或者其他能力，是吧，查理？
常識在投資中是最不常見到的
蒙格：當你買入大量的股票時，沒有人會告訴你這只股票是否值得購買。
巴菲特：感謝上帝。
蒙格：所以，洞察力就不那麼平凡了。這讓我想起了一位奧馬哈的朋友所說的不平凡感，他曾說過：“世界上沒有和常識一樣的東西，當人們說到‘常識’時，他們所表達的意思是‘不同尋常的知識’。”
不做蠢事是其中的一部分
蒙格：與其他已經認可的明智想法一樣，不做蠢事也是其中一部分。你已經將所有的知識系統化，你的思路也就不會混淆，這樣你就更容易挑選一些更有意思的事情做。
巴菲特：是的，我們對一些沒有意義的事情不予考慮。我的意思是，我們很快就過濾它們。人們經常在打電話給我時深感不爽，就內容而言，他們無疑正在考慮一些沒有意義的事情，所以我們會告訴他們：“算了吧。”我們已經知道接下來他們要說什麼了。
最好的國際象棋手就是這樣做的
巴菲特：實際上，頭腦就是這樣工作的。在《紐約客》雜誌上有一篇有趣的文章，討論大約30年前Fischer和Spassky的國際象棋比賽，同時也讓讀者猜測人類是否有可能與電腦較量，要知道電腦一秒鐘可以進行數萬次計算。文章最後提出的結論是，“當所有人真正關心的只是誰勝誰負時，人類的大腦又怎能與有如此驚人計算速度的電腦抗衡？
我們需要像Fischer和Spassky一樣的頭腦，他們可以很本能地將99.99%的可能性想都不想就排除。這並不是因為他們在計算速度上超越了電腦，而是因為他們擁有“組合”和“排除”的能力，他們可以在無數個可能中正確地挑出可以致勝的棋路。
查理和我能很快就掛斷電話
巴菲特：直接點，不要聽信那些胡說八道。如果有人打電話告訴你他有一個很好很棒的想法，根本不用十分鐘，你就能從他的一句話中知道那究竟是不是一個很好的想法。不用客氣，(笑)直截了當點，我和查理很擅長這樣，飛速地掛上電話。(縱聲大笑)
蒙格：是呀，那樣做就對了。你所需要做的就是像Vassily Smysiov奪得次屆國際象棋冠軍時一樣爭論一番，在投資中，你也要這樣……(聽眾大笑)
資產配置?那是胡說八道，控制風險的最好方法是思考
股東：我希望您可以從風險管理的角度詳細闡述一下資產配置和資金配置。華爾街以及其他財務規劃公司對它們所提供的資產配置建議收取很高的費用，而這些建議無非是50%投資股票、40%投資債券。據我所知，您擁有一種更機會主義的方法來建立您的投資組合和風險控制……
請您詳細解釋一下，您是怎樣運用價格和價值來管理風險和資產配置的，為何不是運用一種預先設計好的資產配置方式。
巴菲特：最小化風險的最佳方式是思考。對於你所說的“60%股票、40%債券，然後發布改變配置65/35的聲明”，不管華爾街的那些人稱它為策略還是什麼，我都覺得是在胡說八道。我的意思是，60/40還是65/35，都是令人無法理解的。
你應該做的是……你的資產配置只是短期的工具，一旦看到任何值得進行的投資，你就該放手去做，不該為了一個特定的目標來進行你的資產配置。