本文為讀友蘇正仁所寫的『雷浩斯教你六步驟存好股』之筆記分享：
第一章：計算一檔股票的內在價值
一、本益比估價法：
（一）公式：EPS × 本益比＝股價。
（二）影響本益比的狀況：大盤、類股、公司狀況。
（三）本益比市場評估表：
二、盈餘殖利率：比較收益報酬率
（一）簡化公式：近四季EPS/買進價格（葛林布雷盈餘殖利率＝EBIT/EV）。舉例：中華電信2014年EPS為4.98元，用97元買進＝5.13%
（二）比對機會成本：舉例：應以「盈餘殖利率」比較但私訊雷大後告知「這是他的私人公式」。替代的方法「財報狗」平均現金殖利率來比較仁寶、健鼎、光寶科、聯強
發現目前價位長期投資應以「聯強」為最優！
長期持有策略：獲利來自於內在價值的成長買入公司的合理價位，經過數年之後，股價變得非常便宜！（除複利觀念外，也有公司價值的成長。）
三、高登報酬率：結合「股息殖利率」Y%和「保留盈餘成長率」G%的評估指標
（一）EPS＝現金股息﹢保留盈餘（解：不發股息時，變成保留盈餘留在公司裡因應常來擴廠。）
（二）保留盈餘的使用效率怎麼算？→「高登公式報酬率」
（三）①現金殖利率＝現金股息/買進價格，②保留盈餘成長率＝ROE╳（1-股息發放率）
（四）公式：Y % + G % ＝（現金股息/買進價格）+ ROE╳（1-股息發放率）
1、「零成長率模式」：內需型成長股，沒有成長力道：如中華電信。
某公司EPS為2元，現金股息為2元，其股息發放率2/2＝100%，股價為40元。高登報酬率為＝2/40+（ROE╳（1-100%））＝ 5% +ROE ╳0＝5%
2、「完全保留盈餘模式」：投資人報酬率決定公司經營的結果，應注意ROE變化。
某公司EPS為2元，現金股息為0元，其股息發放率0/2＝0%，股價為40元。高登報酬率為＝0/40+（ROE╳（1-0%））＝ 0% +ROE ╳1＝ROE
3、現階段台股公司大多同時有現金股息、保留盈餘。所以數據應是大於15%，其中殖利率3%，保留盈餘成長率12%。
（五）高登報酬率要使用「預估EPS」來計算，才可按照去年的股息發放來「預估現金股息」。
1、保守版：預計未來EPS→預估仁寶2016年EPS為：
（1）推算2016年營收：
①預估2016年營收成長率=（5年營收年複合成長率-0.93 % + 2015年營收成長率 22 %）/ 2 =11.46%
②預估2016年營收=（2015年營收847,224,478 * （1+預估2016年營收成長率11.46%）=944,316,403元
（2）推算2016年稅後淨利：
①假設2016的淨利率和2015年的相同0.83 %。
②預估2016年稅後淨利= 預估2016年營收 * 0.83 % = 7,837,826。
（3）推算2016年EPS：2016年稅後淨利 / 在外流通股數 。2016年在外流通股數＝4,471,126,000股→估EPS為1.75元
2、推算2016年每股淨值：
（1）公式：預估淨值＝去年淨值–去年現金股息+預估EPS
2016預估淨值＝23.23（目前知2015第三季淨值）–1.5（假設2015股息）+1.75（保守預估）＝23.48
（2）「平均每股淨值」＝（去年淨值+今年淨值）／ 2 ＝（23.23+23.48）／ 2 ＝23.35
3、推算2016年ROE：預估EPS／平均每股淨值＝1.75／23.35＝7.49%
4、預估高登報酬率：
（1）預估2016現金股息＝1.75 * 0.68（假設2015配息率）＝1.19
（2）預估殖利率（Y%）＝ 預估現金股息／目前股價＝1.19／20.1＝5.9%
（3）保留盈餘成長率（G%）＝ 預估ROE ╳（1–配息率）＝
（4）高登總報酬率＝（Y%）+（G%）
（六）高登本益比：利用高登報酬率估算股價
概念：高登報酬率為○%，這間公司應該值○倍的本益比。假設高登去酬率有20%，則其本益比為20倍。
（七）彼得林區評價法：綜合高登報酬率和本益比的綜合運用法
1、功能：推算本益比是否反映成長力道。
2、比值區間：
（八）高登比益比的使用條件：
1、獲利能力矩陣的A級公司尤佳，ROE至少在20%以上，杜邦分析屬於高獲利能力型。
2、B1公司，保留盈餘成長率必須要大過殖利率：
（1）理想值（G%）要大過（Y%）四倍以上，表示公司仍有成長力。
（2）如果（Y%）大於（G%），就算相加有15%（假設Y＝11%，G＝4%），高登本益比仍失效。
3、高登報酬率10%以下，不適合使用高登本益比。
因為高登本益比是「成長股」的估價法，所以當高登報酬率低於10%，Y又大過G的時候，就會失效，所以改用其他的估價法。而小於10%的公司，大多屬B2的象限。
4、獲利能力矩陣搭配高登本益比運用：
5、輔助條件：注意股本大小的影響。
如台積電（股本過大）、大立光（股本過小）。
（九）估價目的：確認機會成本，達成整體投資組合的增值潛力。
機會成長就是投資的效率，如能夠盡可能掌握機會成本，那麼你資產成長的速度就會加快。估價目的就在確認增值潛力，資產成長的幅度會隨這種潛力擴大的。
第二章：交易和建構投資組合
一、投資組合就是一種資產配置的策略，目的有三點：
（一）平衡機會成本。
（二）降低風險。
（三）讓獲利最大化。
二、分配現金和股票的比重兩個要素「投資者的年齡」和「便宜股票的數目多寡」。
三、巴菲特指標：前讀市場的冷熱度。
（一）公式：股市總市值／GDP。
（二）巴菲特指標看台股：
（三）股票上漲時，更應嚴守紀律，千萬別「為了買股票而買股票」。
（四）當指標超過180時，應將現金比重拉高至50%～70%。而指標低於90%時，我們也可以在投資組合裏的股票買滿。群眾恐慌心理，和源源不絕的壞消息，我們要看的是「現金股息殖利率」，做為我們下檔的保護。
三、影響「集中投資」或「分散投資」的三要素：
（一）資金額度。
（二）使用的研究時間。
（三）投資者性格。
四、我大學畢業後已投身軍旅，努力的存款下，雖知道要買股票，但買的標的也是只有「中鋼」、「統一」、「美利達」、「遠傳」，每檔標的張數也在10張以內。直到認識巴大後，才知道「投資組合」的概念，而依照我的性格來說，我比較適合的投資方式為「集中投資」型。
五、雷大將「集中投資」的先前工作流程，建立了SOP程序：
六、集中投資法的缺點：如果判斷錯誤，損失的程度就會提高。另外若有一檔股票佔投資組合比例太大時，也易對投資人的心理產生重大影響。
七、雷大的「衡量式參與」投資組合概念：
（一）非用產業分類。
（二）以「增值潛力」強弱分類。
想瞭解更多，請參考『雷浩斯教你六步驟存好股』
