有趣的是，如果拿7、8年前常見的10檔存股標的比較，包括台塑、亞泥、台化、裕民、中鋼、台橡、遠東新、東聯、大田、億光，年化報酬率只有-3.2%。雷浩斯觀察，主要是因為7、8年前還是A級股，但現在已經從B2級跌到C級股。

至於大家常提到的台灣50，2015年的A級股有12檔，包括台積電、台達電、大立光、台灣大、可成、統一超、和泰車、台塑化、遠傳、研華、儒鴻、南亞科、B1與B2級股有10檔，其他都是C級或D級股，2011年以來的年化報酬率則在7.57%左右。

另外他還發現，報酬率最高的股票多是從C級、B級升到A級，例如為升，2011年原來是C級，後來升到A級，2011年的股價最低不到40元下，接著一路飆漲，到2015年衝破400元。另外，真正最棒的超級績效組多是從中型100成分股升格為台灣50成分股的股票，因為不只代表獲利夠好，納入台灣50之後，法人一定會布局，推升股價。

傳統的理財觀念告訴我們，分散投資會降低風險，也會降低報酬率，但是這些數據的結果卻告訴我們，如果一整籃的股票全都投資在A級股，不但會分散風險，報酬率也遠比大盤高出許多。但是如果只是投資在C級股或D級股，就只會帶來虧損。

再者，7、8年前提到的存股標的並沒有錯，因為在當時它們真的屬於A級股，但是，如果因為環境改變，不再是存股標的時，一定要賣出，不然就會讓報酬大打折扣。

掌握本益比低點 配合大盤低買高賣

這還是不考慮買賣時點的情況，如果能在低點買進，高點賣出，獲利就更高了。那該怎麼操作呢？雷浩斯統計台股2010年以來的漲跌情況，發覺如果將年底的收盤價扣除年初的開盤價，可以發現上漲的年份有4年，分別是2010、2012、2013、2014年，下跌的年份有2年，分別是2011、2015年，上漲的年份比下跌的年份還多，這意味著只要投資人在股票市場賺錢的機會高（詳見表四）。

另外從最高點與最低點來觀察，除了2014年的8,230低點，其他年份都在8,000點以下，尤其是下跌年，低點在7,000點上下，而高點多在9,000點上下，2015年最高還到萬點，這告訴我們，只要在指數見到7字頭買進，然後在9,000高點賣出，就可以穩穩賺到波段。

以這幾年的例子來說，如果能在2012年的7,000點買進，過了2個上漲年後，隔年2015年的萬點賣掉，只要再過3個月，指數跌破8,000點再買回股票，整體報酬率就會大幅增加，而且空手的時間只有3個月。

雷浩斯建議，在自組ETF的時候，最好選擇10至15檔的A級股投資，在每年大跌到8,000點以下的時候進場，選擇本益比13倍以下的股票買進，因為A級股的本益比通常都在13倍左右，至於持股的比重，則是每檔股票相同；也就是說，如果資金有20萬，要買10檔股票，那就1檔買2萬，如果買1張資金不夠，就買零股，如果中間有領到股息，就加碼本益比比較低的股票。最後等到大盤超過9,000點，就全部賣掉。

至於哪些股票是A級股？除了自己根據財報判斷，雷浩斯也提供了20檔股票供讀者參考。

因應黑天鵝  關鍵日操作週選擇權 

但是黑天鵝總是有可能出現，除了選擇對的股票存股操作，有什麼避險策略嗎？雷浩斯則是在關鍵日操作台股週選擇權。

什麼是關鍵日？就是可能會引起市場價格大波動的那天，舉例來說，2016年的英國脫歐、美國總統大選就是關鍵日，市場情緒會出現極大的變化，但到了隔天可能又很快的平息，因為時機只有一瞬間，所以需要當沖利用台股週選擇權。

在川普當選那天，台股的開盤9,252點，收盤是8,926點，雷浩斯就在開盤不久前，以低價買進台股9,100點與9,050點的週選擇權賣權（put），隨著盤中漸漸因為川普當選而下殺，在收盤前將這個賣權以高價當沖賣出，淨賺26倍。

因此可以根據這樣的情緒大幅波動來押注週選擇權，看大家恐慌的時候要賭跌，但是也要料到恐慌很快過去，所以要當沖，賺的算樂透，沒賺到就算隨他去。

這幾年來，全球經濟成長不佳，但在全球央行壓低利率、人口成長減緩下，股票還是一直漲，美國升息的變動因素，會不會有下個黑天鵝？雷浩斯認為，不管黑天鵝是什麼，選擇A級股，在大盤低點、本益比夠低時買進，至少在安全邊際，如巴菲特把握危機入市的時機一樣，也可成為股市贏家。

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