續前篇的概念，我們用相同的流程來解構不動產投資的案例。
1.買在泡沫崩盤，出現安全邊際的時候
2.確認能力圈和計算內在價值
3.確認生產力的持續性，不在乎短期起落。
4.不受他人觀點、總體經濟和價格波動影響
5.投資成果
【思考1.買在泡沫崩盤，出現安全邊際的時候】
1993年另一個泡沫破了，資產清理公司RTC打算賣出紐約大學旁邊的不動產。（泡沫後）
【思考2.確認能力圈和計算內在價值】
- 無槓桿收益率約10%，原本RTC管得不好，所以空的店面租出去後收入會增加。（增值潛力）
- 不動產交給朋友費德管理，他和家人是經驗豐富的不動產投資人。（交給經理人）
- 原本的最大租戶租金才5美元，其他租戶租金70美元。所以最大租戶九年後到期換約，租金提高後收入會更增加。
【思考3.確認生產力的持續性，不在乎短期起落。】
不動產的位置極好，紐約大學不會搬走，學生會持續來租。（持續性）
【思考4.不受他人觀點、總體經濟和價格波動影響】
- 我的投資和股票有一個重大差別：股票開盤後有最新的報價，但是農場和不動產沒有。
- 如果你著買進後期望價格上漲，你是在投機。投機沒有不對，但是我沒有投機的本事。
- 形成自己總體經濟觀點，或者瞭解他人總體經濟觀點或市場預測，是浪費時間的事。
實際上這是危險的，會使你無法看清真正重要的事（意指：生產力）
【思考5.投資成果】
- 舊租約到期後，盈利增加兩倍，每年分紅超過成本的35%。
- 1996-1999再融資得到特別分紅，總金額超過成本150%
- 巴菲特20年都沒去看過這個不動產。
【巴菲特本篇的其他要點】
- 有些人可以平靜的持有農場或房子十多年，但是看到股價報價和專家言論就會受到影響。『閃崩』對有現今的投資人是好事，恐懼的氣氛是好事。市場的人得意忘形才糟糕。
- 考慮標的時，應集中關注它未來的『生產力』，如果你對計算未來收益毫無把握，應該忘了它。比賽勝利者是專心比賽的人，不是看計分板的人。
- 我們收購公司考慮的問題是：可以合理估計這家公司未來五年或者更長時間的盈利嗎？如果可以就在股價相對每股內在價值的區間下緣線買入。
- 長期前景良好的公司，做為一個投資組合無疑會有好表現，真有人相信美國許多生產力驚人的資產和人類的才智，會被某種東西吞噬掉嗎？
- 我們不曾因為總體經濟和政治環境或者他人看法而放棄投資。
希望這篇文章有幫助到您：）
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