巴菲特寫給股東的信

2013年波克夏年報,巴菲特透過買農場和不動產來教導股東投資哲學,我們用農場的案例來解構巴菲特的思考流程:

1.買在泡沫崩盤,出現安全邊際的時候

2.確認能力圈和計算內在價值

3.確認生產力的持續性,不在乎短期起落。

4.不受他人觀點、總體經濟和價格波動影響

5.投資成果

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【2017/07/06 實驗:如何 每天閱讀500頁 ?】

巴菲特說的500頁財報訓練,加上閱讀其他書籍,閱讀總量會變得非常高。

看書不難,一天看完一本其實不是大問題,問題在於你不能一昧的追求看書的總量(例如一年兩三百本)。

而是要追求閱讀的吸收率和應用效果。

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從大學開始接觸投資學,慢慢對股市有興趣,當時老師是以技術分析為導向,總覺得好像是在以過去的圖說故事的感覺,一直找不到一個適合自己的方法。

但是我也不放棄,一直陸續有買投資的書來閱讀,因為我知道,股市能賺錢的方式千百種,總有一種是可以說服我的。

隨著時間推移,價值型投資開始崛起,但是:

該如何找到有持續競爭力的公司?
該從甚麼價位買進?
該如何評價公司?

成為價值型投資者的難題。

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學習長線投資,應當是從基本面產業面入手。但財報研究報告的份量實在太多,沒有好的老師幫助很難釐清線索。

雷大老師的書藉深入淺出,將複雜的財報產業劃出一個大方向,難易度又剛好,令人心智一開。

明家手筆,看得出背後參考了很多大家智慧。難得是老師本人年輕,能讀這麼多書藉,沒有相當的專注與熱情,應是沒有辨法寫出這麼明白的文字。
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在股市高漲的時候,很容易聽到一些激進的言論,例如貸款買股票,或者壓身家下去買股票。

這類行為最嚴重的危害就是:當下跌的時候,會讓你的情緒受到刺激,進而做出不理智的行為,這些行為往往會傷害你。巴菲特在給股東的信《波克夏年報》寫:

  • 市場情緒極易煽動人心,如果你受他影響,後果可能是災難性的。 Continue reading


巴菲特所親筆寫的《波克夏年報》是世界上最多人看的公司年報,每年年報刊出後,新聞媒體都爭相報導年報內容。

可惜大多數的報導都是片段資訊,如果想瞭解巴菲特要說的話,自己閱讀年報是最好的選擇。

如果你能耐心看完並且解構年報,就能獲得極為寶貴的投資與商業知識!

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投資的重點在於享有一間公司長期獲利的成果,這些成果的多寡就是一間公司的內在價值高低。

股神巴菲特在波克夏的年報上面寫:
『我們的經營目標是希望每股內在價值能持續成長。

為了達成目標,我們必須投資在一組多樣化的優質企業上

也就是能產生現金而且持續賺取高於平均水準的資本報酬率的公司。

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有一本出版於1940年代的著作叫做:『客戶的遊艇在哪裡?』這是一本輕鬆有趣的金融界故事小書,裡面提到一個鄉下人到紐約金融區:

導遊對他說:『看,那是銀行家和經紀商的遊艇,他們賺了很多錢。』

鄉下人天真地問:『喔,那客戶的遊艇在哪裡?』

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兩年前偶入「雷浩斯價值投資網」,文章中陳述一套完整、安全的投資體系,改變我對買股的想法:原來股市能做為我的僕人,能讓資產年年複利、歷久不衰!驚人的結論讓我不假思索地入手雷大的所有著作、仔細讀完,並等待講座的機會,接受雷大口傳心授價值投資法。

為時兩個全天的講座收穫極其豐富。雷大融合各大著名價值/成長型投資家與自己多年研究和操作,傳授找出優質的公司並評估價值和未來成長力的完整流程。

首先以獨特的獲利能力矩陣──包含許多實用量化指標如ROE與杜邦分析每股自由現金流高登公式歷史評價區間等──選出優質公司並有效過濾地雷股。

接著深入以質化分析探討公司的競爭優勢與護城河:此為課程精華所在!

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多年前曾經把一檔股票放到變水餃股,幸好我只買了一張, 現在還在, 以前不懂股票 , 聽別人說股票要長期投資 , 所以就放著, (因為要上班 ,又要顧小孩, 就沒去管它) 後來就沒有在進入股市了。

直到兩三年前, 慢慢感覺到通膨的嚴重 , 而且職場上又很不穩定 , 過了四十就很難找工作, 想說如果可以早點財務自由, 於是又開始接觸股市,

剛開使我是大量閱讀, 不懂就上網找資料 ,扒了很多文章 , 功力增加了一些, 就邊買邊學習 但是對於選股卻常常不知如何著手 , 跌了就很怕 不知道公司的內在價值在那兒。

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