投資通常有兩種派別：技術分析和基本面分析，其中基本面分析向來都讓一般投資人為之卻步。
最主要是因為要分析的項目不少，有些項目可能會一時疏忽漏掉，所以我們要建構一套系統化的方式，用來幫助自己完成每一次的評估，甚至能優化自己的投資流程。
我在我的『雷浩斯教你矩陣式存股法年賺18%』這本書裡面提出一個系統化的檢查方法，叫做『矩陣存股檢查表』。
這個『矩陣存股檢查表』是用來衡量投資標的作業，共計分為六個屬性：
『品質、規模、杜邦分析、資本配置、管理者和估價。』
這六個屬性的前五項都在評估公司表現的好壞，讓你學會如何評估一間公司。
最後一項則是評估現在股價是介於合理、低估還是高估，如果是高估的區間就不要買入，如果進入低估區就可以安心持有。
以下我們用可成2474這間公司作為說明的範例：
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可成業務介紹：
可成是鋁鎂合金金屬機殼廠，產品應用在智慧型手機、筆記型電腦和平板電腦上，大客戶為蘋果，可成的董事長洪水樹，執行長洪天賜，公司主要的競爭對手是鴻準和鍇勝。
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品質分析：ROE、自由現金流和獲利能力矩陣等級
分析的第一步驟是評估公司的品質，如果你的投資風格是屬於『買好公司，長期持有』的風格，那麼評估一間公司整體品質的好壞，和能維持品質多久，就是一個重要的課題了。
決定公司品質最好用的工具就是ROE股東權益報酬率、每股自由現金流量和獲利能力矩陣這三個財務指標。
在使用這些指標分析的時候要同時比對競爭對手的數字，所以我們要比對可成的兩家主要競爭對手鴻準和鍇勝的數字。
1-1比較ROE
股東權益報酬率ROE是運用資產規模來獲利的指標，是一個非常好用的指標，基本上大於15%就是很好的數字，這是一種百分比的趨勢指標，趨勢指標的運用通常持平和上升都不錯，下滑如果下滑的很嚴重就代表不好。
我們從表格可以看到，這三間公司近年都開始下滑的趨勢，其中鍇勝下滑的最激烈，2016年下滑到9.38%，可成的數字是18.48%，表現得比另外兩家好。
1-2比較每股自由現金流
再來比較每股自由現金流，自由現金流代表公司賺現金的指標，如果自由現金流不足的公司代表投資過度的狀況，通常就會是燒錢公司，燒錢公司的風險就是負債會提高，或者需要和股東增資。
這個指標如果連續兩年變負的就要避開。（補充觀念：別碰長期缺現金的公司！）
從表格看來，三家公司的自由現金流都轉差，其中可成的數字最差，每股自由現金流下降到-51.26元。
那麼可成是否投資過度呢？
這部分我們要找出財報電子書中的現金流量表來看，可成2016年的投資現金流量淨流出65,977,183千元，其中財報歸類為『無活絡市場之債務工具投資』的68,867,300千元就是把錢拿去做超過三個月的定存，所以這部分實際上不算燒錢過度。
1-3比較可成，鴻準和鍇勝的矩陣分析：
接著我們合併ROE股東權益報酬率和每股自由現金流這兩個指標，形成獲利能力矩陣，這個矩陣按照數字的高低共計分為Ａ-D七個等級：
Ａ 級：ROE>15，有自由現金流
B1等級：ROE>15，沒自由現金流
B2等級：15>ROE>10，有自由現金流
C等級：15>ROE>10，沒自由現金流
C1等級：10>ROE>0，有自由現金流
C2等級：10>ROE>0，沒自由現金流
D 等級：ROE為負
在這七個等級裡面，只有Ａ級到Ｂ2是納入投資組合的持股，Ｃ級是納入觀察區，Ｃ1、Ｃ2、Ｄ級是完全不考慮的標的。
除了矩陣等級之外，維持等級的年度時間也納入考量中，如果一間公司能有五年Ａ級會是最好的公司，如果能維持五年以上會更好，維持Ａ級越多年表示公司的品質越好。
我研究了台股許多公司，統計的結果是長期持有Ｂ級股，報酬率會贏過長期持有Ｃ級公司，長期持有Ａ級公司又會勝過長期持有Ｂ級公司。
如果你的投資組合都是Ａ級公司，你的投資報酬率會非常不錯。
（補充觀念：矩陣存股法精挑A級股，自組ETF績效18%起跳！)
現在我們直接比對這三家公司的矩陣等級，可成和鍇勝過去五年前都是Ａ級，但是2016雙雙轉差，鍇勝掉的嚴重，直接降級到Ｃ2，鴻準則一直處在B2和Ｃ之間。
我們分析可成在2016年掉入B1，主要當年數據ROE下降到18.48%，和自由現金流轉差，前面我們提過自由現金流轉差的狀況是把錢拿去定存，所以我認為之後很快的可成就能回到Ａ級。
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規模分析：分析營收和稅後淨利的規模
接下來我們分析公司的規模大小，這些數字可以讓人對公司有更具體的概念，規模可以看兩個部分：營收規模和稅後淨利總額。
我們先比較三家公司的五年來營收變化，先看2012年這三間公司的營收：
可成是370億，
鴻準是1336億，
鍇勝是331億，
這三間公司的營收規模差異頗大，但是到了2016年：
可成的營收成長到791億元，
鴻準下滑到801億，
鍇勝則是持續在327億左右，
以營收規模來看三間公司的消長變化，可成逐步佔上風。
營收多不代表利潤高，所以接著我們再看稅後淨利總額度的五年變化：
2012年可成的稅後淨利是109億，
鴻準是83億，
鍇勝是32億，
從稅後淨利來看，可成一開始就領先。
到了2016年可成的稅後淨利增加到220億，和競爭對手的差距大幅拉大，鴻準略增加到107億，鍇勝微幅減少到28億。
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資本配置能力：檢視老闆運用保留盈餘的能力高低！
一間公司的好壞在於看老闆怎麼賺錢和老闆怎麼運用賺到的錢，賺錢是代表獲利能力，運用賺到的錢代表的是資本配置的能力。
前面提到ROE和淨利率還有稅後淨利總額都代表公司獲利的能力，而觀察資本配置的能力要用
『保留盈餘成長率』公式：ROE＊(1-配息率)
通常保留盈餘成長率的數字大過7％算不錯，10%以上算優秀。
(補充觀念：巴菲特的一美元原則！）
從表格可以看到2016年可成的保留盈餘成長率是14%左右，另外兩間公司都是7%，可成表現得比較優異。
本文為今周刊別冊邀稿，僅揭露部分文章，詳細全文請參考今周刊別冊：學會賺錢的一招，找到你的黃金投資法！
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本文為今週特刊 邀稿，看看其他篇 今週刊邀稿文
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『警語』本文之中所提到的個股只是為了實際舉例，不代表任何推薦或投資建議，您的投資損益本人不負任何責任。
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