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小泉秀希 先生這本『跟著12位傳奇大師學習賺錢的鐵則』主要是他在雜誌專欄的文章彙整而成。寫過專欄的人就知道,寫文章往往最大受益的人是自己,小泉先生說:『當他開始寫此專欄的時候,投資績效就開始大幅提升!』因為每一個擅長思考的人在動筆寫文章的時候,等於是強迫重新整理自己的思維模型。整理過後的思維模型當然會更有效率,進而反映在投資上。
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本文原文資料來自此,巴菲特在原文推薦了21本書,因為有些書台灣沒有出版,因此本文只列出台灣有出版的九本書,如果有其他書已經出中文版,煩請推薦我們協助更新書單。
曾經有一個學生問巴菲特:『如果我想為將來的投資生涯做好準備,那我該怎麼做?』巴菲特想了一下,然後說:『每天看500頁財務報表,知識慢慢的累積,會產生複利效果。每個人都辦得到這件事情,但是很少有人願意去做。』
我是一個非常喜歡看書的人,但是我不想追求一年看200-300本書,書本的總量不代表閱讀的收穫。我喜歡重複地讀好書,尤其是能夠把書的知識內容應用在生活上,這樣一本書就能徹底發揮它的功用。
以下是巴菲特推薦的好書

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本文為讀友蘇正仁所寫的『雷浩斯教你六步驟存好股』之筆記分享:

第一章:修練能力範圍:完美掌握所有投資標的工作流程法

一、修能力範圍:霤式股資(Getting Things Done)GTD應用

→時間工作管理運用系統

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我的父親與巴菲特
肯尼斯.費雪(Kenneth L. Fisher

我的父親菲利普.費雪,對於巴菲特採納他的某些觀點,以及他與巴菲特長久的友誼,感到非常自豪。如果我父親還在世,並親自寫這篇導言,他一定會抓住這個機會,大力說出他對這位已經認識數十年、少數投資技巧出色到讓他自己相形失色的人的好感。

我父親真的很喜歡巴菲特,並且因為巴菲特接受了他的某些想法而感到榮幸。我父親在九十六歲高齡過世,而且就在我收到一封意外的邀約,問我是否能寫一篇有關我父親和巴菲特的文章之前的三個月。這篇文章幫我連結了某些事件,並為我父親與巴菲特先生的關係提供一個美好的句點。對於本書的讀者,我希望能針對一段非常重要的投資歷史,提供一個非常個人的角度,以及使用本書的最佳方式。

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本文為讀友蘇正仁所寫的『雷浩斯教你六步驟存好股』之筆記分享:
雷浩斯教你六步驟存好股_封面

「投資不只要追求獲利,更要追求自己的進步,培養出一生受用的技能。」

學習雷大利用9大指標篩選後得到【35檔】標的。還需用3個基礎核心理念來分析:

(一)超越他人的資本報酬率:獲利能力。→即指:「ROE股東權益報酬率」

   1、分析EPS的數字:每股盈餘。

(1)【公式】:① EPS = 稅後淨利 ÷ 在外流通股數。 ② EPS ╳本益比=股價。
(2)EPS的比較基準在於【成長率】,獲利成長的公司,市場會給更高的本益比。
(3)我設定以葡萄王(1707)來看:
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第一節:風險控管最後防線、用資產配置降低意外

一、價值投資風險控制:「安全邊際」、「持股心態」買一間股票等於買一間公司的心態、「資產配置」。

二、學術界的資產配置法:買入指數型基金,用分散布局、低周轉率、低成本持有。

三、價值投資觀點:股票市場不是有效率的,投資人非理性(只看價格、不看價值),風險來自於企業本身的內在價值。

四、建立投資組合條件:指數型基金→「市值加權」、價值股資→「低估」買、「高估」賣。

五、資產配置:
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股市的漲跌總是牽動投資人的心理,手上有股票怕它跌,手中沒股票怕它漲。
任何有這種心理影響的人,都應該要去了解葛拉漢對此的見解。
巴菲特說過:智慧型股票投資人的第八章:『投資者和市場波動』還有第二十章:『投資的核心概念:安全邊際』是必讀的重要章節。

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非常潛力股

非常潛力股

「非常潛力股」的作者菲利普‧費雪是價值型成長股投資人。他主要投資哲學是透過基本面的詳盡判斷做出投資決策。他的經典著作「非常潛力股」深深的影響了股神巴菲特,巴菲特曾說過:『我體內流有85%的葛拉漢和15%費雪的血液。』
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葛拉漢在智慧型股票投資人第五章(請參考前篇文章摘要),針對投資人的個人情況不同提出了三個案例:

1.靠20萬美金資產生活的單親媽媽
2.成功的職場醫生,有10萬美金的資產並且每年能增加1萬美金的存款。
3.週薪200美金的年輕人,每年存1000美金。

(書中註解表示要將上述數字X5來代表2003年的美國狀況。)

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 對葛拉漢來說,防禦型投資人指的是沒辦法花大量時間和精力在投資上的人,如果你一週只有2-3小時能研究投資,那你應該採取防禦型投資人的策略,就像現代繁忙的上班族一樣,而你的目標則是『合理的報酬率』。那防禦型投資人該怎麼操作?葛拉漢給了四個投資原則!

1.適當的多元化:分散最少10檔,最多不超過30檔

2.大型公司,好公司,財務穩健的公司

3.連續發出多年的現金股息(葛拉漢認為要有20年的紀錄)

4.買進價格不能是太高的本益比:不能超過七年平均EPS的25倍本益比,或者過去12個月的平均EPS的20倍本益比

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巴菲特說過:『如果讀過葛拉漢的書,沒有人會淪為窮人。』但是葛拉漢在智慧型股票投資人的宗旨篇開宗明義的說:『這本書不是投資致富手冊,而是針對投資心理 建立 投資原則和方法的書。』

從智慧型股票投資人這本書的寫作結構可以知道,葛拉漢是一個充滿邏輯又務實的人,他很清楚投資者最大的問題是在自己身上,所以建立一套正確的投資決策來克服心理和情緒的問題是很重要的。

葛拉漢替投資人做了兩種分類:『防禦型』和『積極型』,這兩者的差別就是對『投資能投入的時間和精力』,如果你時間不夠,應該要當防禦型投資人,如果你投入的時間和精力充沛,可以當積極型投資人。雖然葛拉漢沒有明寫,但是可以看得出來,他認為當積極型投資人,除了投入的時間精力之外,還需要一些天賦才華。

除此之外,葛拉漢不斷強調投資心理的重要性,並且認為這比聰明才智還重要。

那麼,你覺得投資人應該認為自己得到多少的報酬率?  Continue reading

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本文為『智慧型股票投資人 』第二十章 筆記摘要,葛拉漢在此說明了安全邊際的概念和應用,即時已經過了數十年,這些概念聽起來仍然充滿真知灼見。
投資最重要的概念就是安全邊際,簡單的針對以下的概念討論安全邊際:

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(圖片為:葛拉漢永恆的投資智慧 內頁,葛拉漢當時已經七十歲了。)

在『智慧型股票投資人』的 後記 裡面,葛拉漢說明了他投資法則:尋找內含價值低於股價水平的標的,在回歸均值的時候賣出,透過仔細的分析,加上分散到上百張持股來投資獲利。葛拉漢的基金規模有數百萬美金,擁有每年20%左右的報酬率,客戶相當滿意。

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經典中的經典,價值投資必讀的好書『智慧型股票投資人』這次推出全新增訂版本,我非常高興的入手此書。葛拉漢這本『智慧型股票投資人』的初版寫於1948年,現在這個版本是葛拉漢的修訂版,寫於1971-1972年,這是一本非常優越的投資教學書,推薦每個人都應該閱讀。

如果你是價值投資者,並且看過舊版,你心裏的問題應該是:『這本和舊版哪裏不同?』
如果你不是價值投資者,你的問題應該是:『智慧型股票投資人』這本書談的內容是什麼?
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