我們在12/14日舉辦了第一次雷浩斯讀書會，組這個讀書會的目的很簡單『加速學習，互助分享』。
因為上班族大多沒有充電學習的時間，此讀書會希望使用80/20的法則，利用20％的時間得到80%的學習成果、要達成這種效果，就要運用群體的力量。
由於這是一個互助性質的讀書會，這不是上課，因此我們僅收場地費支出，並沒有其他額外的收費。我們希望成員能夠投入讀書會，同時也希望成員具有一定程度的投資知識與能力，因此目前僅限定聽過我個人講座的成員能夠參加。
（如果您對雷浩斯價值投資的講座有興趣，請參考連結）
第一次試辦的成果相當不錯，在活動前兩周開放報名，通知指定書目『股市真規則』，徵求導讀speaker，並且製作簡報，訂好場地。
接著，當天活動有不少人遠從新竹、台中、台南而來，參加我們從假日早上九點就開始的讀書會。
活動結束後，成員開始快速的分享心得，我們將逐步把這些心得分享給網友，達成我們加速學習，互助分享的宗旨。
以下是參加成員的心得：
八爺 The Five Rules for Successful Stock Investing 讀後心得
股市真規則是一本有結構性的章節，
第一到三章告訴你投資的基本概念，第四到八章告訴你投資的語言—財務報表分析和公司的分析方向，以及隱藏在財報內的偽裝。
第九第十章告訴你估算內在價值的方法，第十一章和第十二章則是綜合運用。
之後的章節是各產業的特性與競爭優勢分析。
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朋友推薦的『股市真規則』是一本相當不錯的書，作者帕特・多爾西（Pat Dorsey），他很有名的另一本書是『尋找投資護城河』，他是晨星的證券研究部主任，在開發了mogning star的星號評等（Ｍorningstar Rating）和晨星經濟護城河評等有巨大的貢獻。
本文為此書的重點摘要與筆記，並且加入了一些自己的敘述方式，除了加深自己記憶之外也分享給投資朋友參考。
本文整理許多基本投資觀念文章，希望能提供投資新手快速上手，未來持續更新！
包含：
『價值投資基本觀念』
『價值投資大師』
『基本財務指標分析』
『財報狗買雞排懂財務報表系列文！』
以下為各文章link ，喜歡本文歡迎分享！
ＫＹ是個非常非常聰明的人，雖然他臉上總是笑笑的，但是你問他所有金融市場的知識，無論是理論上、法規還是實務，他幾乎都能回答你。
要知道在價值投資者的聚會，一旦其中一個人開始提問題，接下來就是一場激烈的腦力激盪。但是到目前為止ＫＹ似乎無所不知，沒人能問倒他，連極為少見的個案他都能馬上提出精辟的論點，在我認識的朋友裡面，有這種能力的人非常的少。
（圖片取自網路）
前幾天和幾位價值投資朋友見面，大家互相分享彼此的投資法則，交流的過程中會發現，雖然彼此都是價值投資，但是在應用的技巧方面都不一樣。大抵而言會受到工作環境，個性思考的影響，而衍生出不同的實際應用，以下經過友人Ｆ先生同意介紹他的投資法。
Ｆ先生是一位聰明、話少的價值投資者，他瞄準的投資標的就是：『12倍本益比以下的好公司』，最好是資本額20Ｅ以下、知名度低的公司。
『某公司的股價跌破淨值，能買嗎?』這是投資人最大的疑問題之一，以價值投資的觀點來看，一間公司的淨值要『有價值』才能買，如果淨值『沒有價值』，當然就不能買。
怎樣的淨值才算『有價值』？我們要先分析淨值的成分，淨值的成分包含以下：
(圖片來自網路) (傳奇價值投資者：菲利浦‧費雪於2004年3月11日辭世 )
你可以透過讀菲利浦‧費雪的著作得到他所有思想
股東：前些日子，菲利浦‧費雪先生去世了。在多年前一次股東大會上，您提到了當時對《證券分析》第一版、《智慧型投資人》的第8章和第20章以及菲利浦‧費雪最早兩本著作的鍾愛。而您，蒙格先生，也同樣表達了對費雪先生著作與投資觀念的讚美。您是否願意告訴我們一些當年您與費雪先生會面聊天的細節以及您對他的評價，同時，我們想知道，是否因為他的著作或是與他的交流開啟了您對自己事業的思考，或者說你們是英雄所見略同，他的那些話只是堅定了您已經擁有的想法和理念。
巴菲特：菲利浦‧費雪是位偉大的人。一個月前，步入耄耋的他離開了我們。我記得他的第一本書是1958年的《非常潛力股》，他的第二本著作寫於幾年後，叫《股市投資致富之道》。那兩本都是很棒的書籍。就像班傑明‧葛拉漢(《證券分析》和《智慧型投資人》的作者)一樣，你完全可以通過閱讀他們的著作學到並獲得他們的一切思想。 Continue reading
（圖片取自網路）
2001年的波克夏股東會問答集，裡面有不少關於『風險』的敘述，當然、股東會上的筆記可能順序相當凌亂，某些問題也可能有相關性而重複提出，我在這邊把類似的問題回答彙整列出如下：
巴菲特談風險
巴菲特：我們認為用股票的波動性來衡量風險是愚蠢的行為。對我們來說，風險是
(1)資本永久性損失的風險，或
(2)報酬率過低的風險。
有些好企業的回報波動性很高，例如，喜詩糖果就常常一年有兩個季度虧損，當然也有一些非常出色的企業能產生穩定的業績。
投資最重要的就是要有屬於自己的SOP，這個SOP必須要是一個明確有用的流程，才能夠幫你縮短分析的時間，找到你想要的資訊！
我在《雷浩斯教你存好股又賺波段》這本書中提出了三大基本指標，這三個指標都有它的意義，而每個指標又能分出細部流程。例如<分析ROE表現>就可以再拆成分析EPS、ROE、ROE杜邦分析三個步驟，這三個步驟就是一個簡單的『分析公司長期獲利能力SOP』！
第一步驟：分析EPS
看一間公司的獲利，最常看的就是EPS（每股盈餘），EPS用來看公司每年能賺多少元，景氣好的時候賺多少？景氣不好賺多少？
EPS公式：稅後淨利 / 在外流通股數
例如中華電信(2412)這五年來的EPS都在五元上下，相當穩定。
當我們看見企業在困境中仍能屹立不倒時，這本身就告訴我們一些含義
巴菲特：
當你看到一家企業經歷困境仍保持良好經營時，本身就向你展示其具有的強大實力，這也是我們所看重的一個特質。很顯然這種特質能很好的說明企業『護城河』的深度和不可攻擊性。如果企業的『護城河』每年不斷加寬，那麼這家企業會經營的很好
（圖片來自網路）
最近在看『波克夏股東會問答集』，這是美國波克夏股東在參加股東會的時候現場抄錄的筆記，波克夏股東會長達五的小時，而且禁止錄音錄影，很多求知欲旺盛的股東就現場筆記，並且分享在網路上。
這些用功的股東也說：『請原諒，筆記可能會很凌亂，同時寫的速度可能跟不上巴菲特和孟格的速度，而且有部分可能在腦袋和手都需要休息的時候剛好錯過沒記錄下來』，更有趣的是，後來這些人竟然找了更多同好來一起寫筆記。
『我這輩子遇到的聰明人，沒有一個不是每天閱讀的』—-查理・孟格
在『窮查理的普通常識』這本值得一讀再讀的好書之中，最後的附錄四，查理孟格推薦了20本書，這幾本書其實都不好讀，內容精彩且充滿許多讓人思考的議題，讀到一半都需要停頓下來反思。在這邊我列出部分國內有的中文版本提供讀者分享：
很多投資朋友在交流的時候，往往會有人問：『轉機股能不能買？』這件事，剛好從2014/5/16的新聞看到『Q1財報揭曉 六大天王出列』，新聞把宏碁（2353）列為轉機王，從前一季虧損75.71億到第一季獲利111.8萬元，看起來好像有好轉？
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(圖片取自網路)
上一篇文章我們提到了葛林布雷的『神奇公式MAGIC FORMULA』，這公式有兩個參數：高 盈餘殖利率（Earnings Yield）和高 資本報酬率（Return on capital），接下來我們來談什麼叫做 盈餘殖利率 （Earnings Yield）
什麼叫做 盈餘殖利率（Earnings Yield）？
台灣投資人對這個詞比較陌生，在葛林布雷的書裡面，盈餘殖利率（Earnings Yield）的公式是＝ EBIT / EV，這個數字在台灣比較少投資人使用。
我們把這個公式簡化修改，盈餘殖利率（Earnings Yield）公式＝EPS / 買進價格。
