[心得] 雷浩斯讀書會：股市真規則讀後心得：骨董
感謝雷大、威宇帥哥、Lily小姐犧牲假日舉辦讀書會，讓小弟這隻魯蛇有提升的機會。小弟當天早上四點多就起床趕搭五點多的車北上，到場後發現有不少朋友甚至從南部上來，大家惜之如金所以不遠千里。
Archives: 2014
『活動記錄』雷浩斯讀書會：股市真規則 參加心得：偉智、辰青、博翔
[心得] 雷浩斯讀書會：股市真規則讀後心得：偉智
首先感謝雷大願意出來主辦讀書會，讓我們有機會可以在閱讀書籍之後，還能夠交互討論與分享。也謝謝Lily和威宇認真的製作投影片和摘錄重點以及加入自己的想法來幫大家導讀，以下是參加完讀書會和在過程的一點心得和大家分享。
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『活動記錄』雷浩斯讀書會：股市真規則 活動與參加心得感想—黃同學、wolf Lee
黃同學 2014/12/14 股市真規則讀書及讀書會心得
這本書寫的內容很豐富，也超過我原本的想像，所以讀起來的時候覺得很精彩，這一年多來，我大約一個月看一本書，這些書看完不少內容都忘了，或是只剩下殘留的印象，雖然看的時候會習慣拿筆畫下自己認為的重點，但是卻很少再回去翻閱，除非臨時想找出那段內容，而閱讀這本書時，有不少內容都會勾起一些我的回憶，除了得到新知之外，也讓我獲得複習的機會，可以說是一舉兩得。
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『活動記錄』雷浩斯讀書會：股市真規則 活動心得： Chin Yung Tesng
Chin Yung Tesng
首先還是感謝雷大在百忙之中還能抽空辦這場讀書會，讓我們可以多一個可以學習和結交志同道合的朋友的機會
小弟慚愧，讀書會前只讀完前三章，所以對Lilly大導讀的部份較有感覺，也簡單分享小弟在讀完之後的感想和參加心得…
在第一章讀到「當決定要賣股票時，要仔細考慮的5個問題」這個部份，小弟深感認同(可能跟最近有慘痛的經驗有關XD)，尤其是第1個和5個問題，第1個問題提到的“你是否犯了某個錯誤”，意思是在第一次評估一家公司時就遺漏了某些重要的事情，或是低估了公司在遭遇競爭的激烈程度(也可解讀為公司在遭遇到某些重大事件利空的反應程度跟後續的影響)，這大概也是對公司還不夠了解導致(超過自己的能力圈所能理解的範圍)，但其實這個問題如果你投資單一公司持股比重不要太高應該可以把風險降低，這也是第5問題所要考慮的，如果事先已做好功課，在公司基本面沒變、股價沒有超過內在價值太多的情況下分散投資在不同產業，應該就可以把風險降到最低(減少黑天鵝事件的風險)，但還是有資金配置的考量(依個人的風險偏好程度而定)…
『活動記錄』雷浩斯讀書會：股市真規則 活動心得:八爺
我們在12/14日舉辦了第一次雷浩斯讀書會，組這個讀書會的目的很簡單『加速學習，互助分享』。
因為上班族大多沒有充電學習的時間，此讀書會希望使用80/20的法則，利用20％的時間得到80%的學習成果、要達成這種效果，就要運用群體的力量。
由於這是一個互助性質的讀書會，這不是上課，因此我們僅收場地費支出，並沒有其他額外的收費。我們希望成員能夠投入讀書會，同時也希望成員具有一定程度的投資知識與能力，因此目前僅限定聽過我個人講座的成員能夠參加。
（如果您對雷浩斯價值投資的講座有興趣，請參考連結）
第一次試辦的成果相當不錯，在活動前兩周開放報名，通知指定書目『股市真規則』，徵求導讀speaker，並且製作簡報，訂好場地。
接著，當天活動有不少人遠從新竹、台中、台南而來，參加我們從假日早上九點就開始的讀書會。
活動結束後，成員開始快速的分享心得，我們將逐步把這些心得分享給網友，達成我們加速學習，互助分享的宗旨。
以下是參加成員的心得：
八爺 The Five Rules for Successful Stock Investing 讀後心得
【閱讀】股市真規則（二）競爭優勢：怎要找出有護城河的好公司？
股市真規則是一本有結構性的章節，
第一到三章告訴你投資的基本概念，第四到八章告訴你投資的語言—財務報表分析和公司的分析方向，以及隱藏在財報內的偽裝。
第九第十章告訴你估算內在價值的方法，第十一章和第十二章則是綜合運用。
之後的章節是各產業的特性與競爭優勢分析。
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【閱讀】『股市真規則』書摘（一）：成功投資的五個原則！
朋友推薦的『股市真規則』是一本相當不錯的書，作者帕特・多爾西（Pat Dorsey），他很有名的另一本書是『尋找投資護城河』，他是晨星的證券研究部主任，在開發了mogning star的星號評等（Ｍorningstar Rating）和晨星經濟護城河評等有巨大的貢獻。
本文為此書的重點摘要與筆記，並且加入了一些自己的敘述方式，除了加深自己記憶之外也分享給投資朋友參考。
『推薦』 麥克風的股市求生手冊—股市包租公必讀書籍
網路練功房：價值投資與基本財務分析觀念文，提供新手快速上手！
本文整理許多基本投資觀念文章，希望能提供投資新手快速上手，未來持續更新！
包含：
『價值投資基本觀念』
『價值投資大師』
『基本財務指標分析』
『財報狗買雞排懂財務報表系列文！』
以下為各文章link ，喜歡本文歡迎分享！
價值投資者ＫＹ：專看別人不看的投資標的，資訊不對稱最大化！
ＫＹ是個非常非常聰明的人，雖然他臉上總是笑笑的，但是你問他所有金融市場的知識，無論是理論上、法規還是實務，他幾乎都能回答你。
要知道在價值投資者的聚會，一旦其中一個人開始提問題，接下來就是一場激烈的腦力激盪。但是到目前為止ＫＹ似乎無所不知，沒人能問倒他，連極為少見的個案他都能馬上提出精辟的論點，在我認識的朋友裡面，有這種能力的人非常的少。
成長股價值投資法：瞄準12倍本益比以下的好公司！
（圖片取自網路）
前幾天和幾位價值投資朋友見面，大家互相分享彼此的投資法則，交流的過程中會發現，雖然彼此都是價值投資，但是在應用的技巧方面都不一樣。大抵而言會受到工作環境，個性思考的影響，而衍生出不同的實際應用，以下經過友人Ｆ先生同意介紹他的投資法。
Ｆ先生是一位聰明、話少的價值投資者，他瞄準的投資標的就是：『12倍本益比以下的好公司』，最好是資本額20Ｅ以下、知名度低的公司。
股價跌破淨值能買嗎？三條線學會分析『淨值含金量』！
『某公司的股價跌破淨值，能買嗎?』這是投資人最大的疑問題之一，以價值投資的觀點來看，一間公司的淨值要『有價值』才能買，如果淨值『沒有價值』，當然就不能買。
怎樣的淨值才算『有價值』？我們要先分析淨值的成分，淨值的成分包含以下：
- 股本
- 資本公積
- 保留盈餘
- 調整項目
【閱讀】巴菲特: 菲利浦‧費雪先生是一位偉人，也是偉大的作家（2004年波克夏股東會問答集）
(圖片來自網路) (傳奇價值投資者：菲利浦‧費雪於2004年3月11日辭世 )
你可以透過讀菲利浦‧費雪的著作得到他所有思想
股東：前些日子，菲利浦‧費雪先生去世了。在多年前一次股東大會上，您提到了當時對《證券分析》第一版、《智慧型投資人》的第8章和第20章以及菲利浦‧費雪最早兩本著作的鍾愛。而您，蒙格先生，也同樣表達了對費雪先生著作與投資觀念的讚美。您是否願意告訴我們一些當年您與費雪先生會面聊天的細節以及您對他的評價，同時，我們想知道，是否因為他的著作或是與他的交流開啟了您對自己事業的思考，或者說你們是英雄所見略同，他的那些話只是堅定了您已經擁有的想法和理念。
巴菲特：菲利浦‧費雪是位偉大的人。一個月前，步入耄耋的他離開了我們。我記得他的第一本書是1958年的《非常潛力股》，他的第二本著作寫於幾年後，叫《股市投資致富之道》。那兩本都是很棒的書籍。就像班傑明‧葛拉漢(《證券分析》和《智慧型投資人》的作者)一樣，你完全可以通過閱讀他們的著作學到並獲得他們的一切思想。 Continue reading
用股票的波動來衡量風險是愚蠢的行為！
（圖片取自網路）
2001年的波克夏股東會問答集，裡面有不少關於『風險』的敘述，當然、股東會上的筆記可能順序相當凌亂，某些問題也可能有相關性而重複提出，我在這邊把類似的問題回答彙整列出如下：
巴菲特談風險
巴菲特：我們認為用股票的波動性來衡量風險是愚蠢的行為。對我們來說，風險是
(1)資本永久性損失的風險，或
(2)報酬率過低的風險。
有些好企業的回報波動性很高，例如，喜詩糖果就常常一年有兩個季度虧損，當然也有一些非常出色的企業能產生穩定的業績。
三步驟教你分析獲利能力，從EPS到ROE杜邦分析！
投資最重要的就是要有屬於自己的SOP，這個SOP必須要是一個明確有用的流程，才能夠幫你縮短分析的時間，找到你想要的資訊！
我在《雷浩斯教你存好股又賺波段》這本書中提出了三大基本指標，這三個指標都有它的意義，而每個指標又能分出細部流程。例如<分析ROE表現>就可以再拆成分析EPS、ROE、ROE杜邦分析三個步驟，這三個步驟就是一個簡單的『分析公司長期獲利能力SOP』！
第一步驟：分析EPS
看一間公司的獲利，最常看的就是EPS（每股盈餘），EPS用來看公司每年能賺多少元，景氣好的時候賺多少？景氣不好賺多少？
EPS公式：稅後淨利 / 在外流通股數
例如中華電信(2412)這五年來的EPS都在五元上下，相當穩定。
波克夏股東會問答集：可持續的競爭優勢才是一個企業的核心!
當我們看見企業在困境中仍能屹立不倒時，這本身就告訴我們一些含義
巴菲特：
當你看到一家企業經歷困境仍保持良好經營時，本身就向你展示其具有的強大實力，這也是我們所看重的一個特質。很顯然這種特質能很好的說明企業『護城河』的深度和不可攻擊性。如果企業的『護城河』每年不斷加寬，那麼這家企業會經營的很好