投資的重點在於享有一間公司長期獲利的成果,這些成果的多寡就是一間公司的內在價值高低。

股神巴菲特在波克夏的年報上面寫:
『我們的經營目標是希望每股內在價值能持續成長。

為了達成目標,我們必須投資在一組多樣化的優質企業上

也就是能產生現金而且持續賺取高於平均水準的資本報酬率的公司。

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螢幕快照 2016-08-15 下午9.45.18
前一篇文章中,我們使用『獲利能力矩陣』的概念替台灣五十成分股進行矩陣評等,這些個股可以說是台灣的國家代表隊,但我們也從中發現,有些個股可以說是『前段班』,有些個股則是『後段班』,我們把矩陣表現較佳的個股整理出來,並且附上本益比(以2016/8/15為基準)
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撰文者:雷浩斯
2013-07-25  原文連結

台積電(2330)股票多少錢才算便宜?股價跌破100元時,到底該買進、賣出,或是觀望?

許多不理解價值投資法的人,常有的盲點就是盯著股價看,好像股價「愈低」就代表「愈便宜」,而價值投資者不就是要趁便宜時買股票嗎?

這裡要再次強調,「低股價」不一定是「便宜」,股價「被低估」才叫便宜。那麼,該如何評斷股價「被低估」?我的做法是,根據每家公司的目前狀況與未來成長力道去判斷,算出股票值多少,再等待「被低估」或符合價值的股價出現。
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我
Smart智富特刊第1606期    撰文者:戴瑞瑤   口述:雷浩斯 
2016-06-22   原文連結 

價值投資達人雷浩斯靠3指標挑優質好股

使用價值投資法,讓總資產年年成長20%的「價值投資達人」雷浩斯,在2015年的成績更是大放異彩。他在2014年底買進大立光(3008),在2015年出場,報酬率高達50%。2015年底到2016年上半年,他都是以波段操作為主。雷浩斯表示,「2015年5月到8月,當大盤站上萬點的時候,我就把長期存股部位獲利出清,我才不要傻傻地抱下來,就算當時報酬率很好看,萬一從萬點掉下來又會被打回原形,我要大盤掉下來的時候有錢可以接,才能夠賺更多。」
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前一陣子新聞陸續爆出地雷股,本著對財務數字的興趣,我非常的希望能搞清楚哪邊有可能的徵兆來分析地雷股,用力的複習了許多國內外的統計資料書籍。

但是一些投資朋友則和我說:『我們這些不太懂財報、平常工作又繁忙的人,恐怕沒辦法深入挖掘報表檢查個股。

有沒有什麼簡單的指標可以幫我們先避開?』

朋友說的也對,一般投資朋友的確沒足夠的精力去做分析,轉念一想找出了三個簡單的指標來運用

1.獲利持續轉差
2.長短期金融負債比超過45%
3.董監事質押比高

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買入好公司,是投資成功的第一步。
而投資成功的第二步就是:買在公司被低估的時候。

股價低估和股票便宜這兩者不一樣,大部份的人常常有個迷思,以為股價下跌,就可以撿便宜貨。
所以股票市場上有一種說法是:『百貨公司跳樓大拍賣的時候你敢買,股票變便宜的時候你怎麼不敢買?』

我剛學投資的時候聽到這句話,心裡往往有一大堆疑惑:

『股票和百貨公司的商品不一樣,這種道理怎麼說得通?
商品的價值我能大概判斷它值多少錢,股票變便宜很可能是出了問題,
如果那間公司是地雷股怎麼辦?豈不是低接接到手軟?』 

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很多人都聽過一句話:『投資之前要做功課!』,認真投入在投資上的投資人備受崇敬,但是有投資朋友問過我一句話:

『如果寫錯功課怎麼辦?』

『很簡單,就做白工啊!』『那我怎麼知道我是做對功課還是做錯?』

好問題!

我和一些『做錯功課』的投資朋友討論投資的時候,常常會出現這種對話:
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很多人以為存股就是買了之後擺著股票就好,但這是一種錯誤的迷思。

存股策略的特色在於『不短進短出,不隨便賣股。』,它把交易的頻率降低,避免短進短出所造成的決策品質不佳和過高的摩擦成本。

但是它不建議傻傻存股,而是要持續的監控公司的營運狀況,以落實價值投資『買一張股票,如同買一間公司』的精神。

當你存股持有股票的時候,雖然不用看盤盯進盯出的,但是你反而要趁收盤後關心公司的營運狀況,以擬定後續的投資策略。

畢竟公司營運一定會產生變化,會影響存股投資人通常有以下三種情況:

狀況一:減少現金股息發放
狀況二:營運獲利走弱
狀況三:獲利了結

我們針對這三個狀況來舉例說明。
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低利率的時代,錢放在銀行裡面利息是越來越少,近年最流行的投資策略就是存股策略,存股策略的基本概念就是領一間公司發的現金股息收益,如果你年年能夠領取豐厚的現金股息,就能替自己打造額外的收入。

很多人想要開始動手投資存股,但是不知道要從哪一檔股票開始,最簡單的方法就是從知名的老公司裡面找,例如中鋼是很多人心目中的定存股,它不但是國營企業,又是赫赫有名的大公司,許多人把它當成存股的優先選擇。

但是中鋼在2015年11月出現罕見的單月虧損,2015年第四季EPS竟然是-0.1元,這是繼2012年第一季虧損之後,首度出現單季虧損。股價也應聲下跌到16、7元。

2016年2月底,中鋼高階主管卻表示產業即將好轉,鋼鐵業不只春燕來了,連春牛都出現了?中鋼股價也應聲上漲到22元。

這些利空消息和利多消息充斥新聞,跌的時候讓你膽戰心驚,上漲的時候又遲疑是否可以買股票?投資人要怎樣才能避開消息的影響,讓自己有正確的判斷依據?
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許多人熱愛存股,這沒什麼不好,當你持有好公司的並且收現金股息,是很好的投資收益來源。

那麼,不好的地方在哪邊?就是認為長期投資不該在乎“波段獲利”的資本利得。

這觀念絕對是錯誤的,原因在哪邊?

首先,以價值投資的觀點來說:『一間公司的內在價值等於它未來創造的自由現金流折現後之總和。』

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2015/11/01 出處:財訊趨勢特刊 第 55 期

「我是個討厭早起的人,所以我選擇存股,我不需要看盤,一年只要操作三、四次,就能讓我的獲利穩定成長,」雷浩斯說。因為接連抓住大立光(3008)、台聯電(4905)、德律(3030)等股票飆漲,讓他的獲利又再創下歷史新高。上千檔股票,從中挑出好公司,是一門學問,

雷浩斯存好股的秘訣,主要就在三項主要指標,分別是:

ROE(股東權益報酬率)
每股自由現金
盈餘品質(即營業現金除以稅後淨利

對雷浩斯來說,一檔好股必須滿足三個條件,一是資本報酬率高,二是有賺現金的能力,三是長期穩定。
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整理者:黃嫈琪

對沒時間每天看盤的上班族來說,存股是個看似一勞永逸的好選擇。然而天有不測風雲,過去那些能賺錢、發得出股息(又稱現金股利)的好公司,也有可能面臨體質轉壞的危機。如果不做足功課就掏錢長抱這檔股票,想要「領股息」,可能變成「零股息」,最後離賠錢的結局也不遠了。

靠著價值投資法,在8年時間將資產翻了27倍的投資部落客雷浩斯,在《雷浩斯教你小薪水存好股又賺波段》提出了「價值存股法」,也就是以價值投資原則來存股的策略;他強調,存股不能只看誰的股利殖利率高,就以為每年都能領到這麼多現金股利。正確的方法是要綜合評估這家公司獲利能力夠不夠穩定、體質是否強健。特別是明明身上沒有足夠現金,卻硬要發出高額現金股利的公司,最好先保持距離。

雷浩斯在書中提到一個簡易的評估指標—「每股自由現金流」,可看出公司是不是打腫臉充胖子,或是否開始轉差,提供投資人從每季的財報數據學習觀察,以下為書摘要:
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存股策略是一種長期持有股票的策略,其實存股這個名詞略有誤導的感覺,讓人以為買股票和存錢一樣簡單,反而低估風險。

但是存股這個名詞也帶給不少投資人開啟價值投資的起源,當你把重點集中在現金股息的收益上,那你就會開始重視公司的基本面,踏入價值投資的思考領域。

開始存股策略的投資人,在看個股的時候至少要注意以下四個風險:

  1. 營運轉差陷阱
  2. 產業替代性陷阱
  3. 吃老本陷阱
  4. 漲高陷阱 

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存股當道,現在投資人重視的是能發現金股息的公司。
的確,願意發現金股息的公司總比不發現金的公司來的好,起碼有發錢給股東的誠意。

但是不代表「長期發現金股息」的公司就沒問題,長期發現金股息的公司,一樣可能出問題。

我們來看2404漢唐這間公司,這間公司的五年ROE都在10%-25%之間,五年平均ROE是14.36%,超過10%,是相當不錯的水準。

漢唐五年ROE
再看現金股息發放率,最差在2008年也發出0.97元,最好的2010年發出3.97元的現金股息,從2008-2012年每年都發出現金股息,發放率平均在80%以上,可以說是相當照顧股東。
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cheer採訪

 今年33歲的雷浩斯,大學開始學習投資,在遊戲公司任職美術設計5年後,辭去工作,專注研究股市。過去12年,他的資產從0開始,先存下30萬本金,再藉股市投資翻漲27倍,達到自己設下800萬元的目標。


撰文者:劉 萍  
Smart智富密技第65期  2013-05-28  原文連結

現年33歲的知名部落客雷浩斯,不是學財經出身、也沒有內線消息,就靠著一年進出股市不到10次的價值投資法,在12年內,累積出超過800萬元資產。

可別以為雷浩斯本錢很多,收入很高。其實他只全職工作過5年,最高月薪僅3萬4千元,但在省吃儉用之下,前後拿出170萬元投入股市,以高達13.76%的年化報酬率,讓財富翻了4倍,足以打敗絕大多數的台股基金經理人。
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